Key takeaways

• Europese bankaandelen behouden hun groeipotentieel ondanks een stijging van zo’n 20 procent het afgelopen kwartaal.
• Hoge rentetarieven en de integratie van AI versterken de winstmarges.
• Sterkere waarderingen stellen banken in staat om agressieve overnames na te streven.

Ondanks een aanzienlijke stijging van 21 procent in het tweede kwartaal zijn marktoptimisten van mening dat Europese bankaandelen nog steeds ruimte hebben om te groeien. Dat meldt Bloomberg. De recente rally, waardoor de sector na de technologiesector de op één na best presterende sector in Europa werd, werd aangewakkerd door een combinatie van geopolitieke ontwikkelingen in het Midden-Oosten, hoge rentetarieven en het potentieel van AI om bedrijfsprocessen te stroomlijnen. Daarnaast droeg een golf van fusies en overnames in Italië bij aan het momentum.

Kansen voor economisch herstel

Financiële experts van Bank of America suggereren dat de financiële instellingen ideale instrumenten zijn om te profiteren van het bredere economische herstel in Europa. Zij stellen dat, aangezien de huidige waarderingen bescheiden blijven en de beleggersposities nog niet oververzadigd zijn, verdere winsten waarschijnlijk zijn.

Die groei volgt op een sterke trend; de Stoxx 600 Banks Index is sinds begin 2023 met ongeveer 180 procent gestegen, wat het vertrouwen van beleggers weerspiegelt in versterkte balansen en een heropleving van de winsten uit handel en transacties.

De impact van het monetaire beleid

Ook het monetaire klimaat heeft een cruciale rol gespeeld. Hoewel het besluit van de Europese Centrale Bank (ECB) om de rente in juni te verhogen aanvankelijk de winsten uit kredietverlening een impuls gaf, koelden de daaropvolgende verwachtingen voor verdere renteverhogingen af als gevolg van dalende olieprijzen en signalen van ECB-voorzitter Christine Lagarde.

Niettemin merkt Marco Troiano van Scope Ratings op dat het conflict in het Midden-Oosten de rente mogelijk op een hoger niveau houdt, wat de winstmarges beschermt en mogelijke verslechteringen in de kwaliteit van de activa compenseert.

Een van de meest betaalbare sectoren in Europa

Vanuit waarderingsoogpunt blijft de sector de meest betaalbare in Europa, hoewel de aantrekkingskracht ervan enigszins is afgenomen na de recente koerspiek.

De verwachte koers-winstverhouding bedraagt momenteel 11,5, wat hoger is dan het vijfjaarsgemiddelde van 8, terwijl ook de koers-boekwaardeverhouding hoog is in vergelijking met historische normen.

Strategische overnames

Afzonderlijke instellingen hebben ingrijpende verschuivingen in hun marktpositie ondergaan. In Spanje heeft Banco Santander voor het eerst in bijna tien jaar Inditex qua waardering ingehaald. Ondertussen was de Italiaanse markt volatiel door fusie- en overnameactiviteiten, waarbij Banca Monte dei Paschi di Siena de belangstelling trok van Intesa Sanpaolo en Banco BPM.

Andere opvallende ontwikkelingen zijn onder meer de interesse van UniCredit in de Duitse Commerzbank en de overname van Permanent TSB Group Holdings door Bawag Group. Volgens Andrew Stimpson van Keefe, Bruyette & Woods moedigen deze gezondere waarderingen banken aan om agressievere overnamestrategieën na te streven.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!

(ns)