Key takeaways

• De vermogensbeheerder Blackrock is van mening dat de markt de kans op renteverhogingen door de ECB dit jaar overschat, wat kansen biedt voor obligaties uit de eurozone met een kortere looptijd.
• De rendementen op Europese staatsobligaties stijgen nu beleggers anticiperen op mogelijke rentestabiliteit van de ECB.
• Europese obligaties met een kortere looptijd bieden aantrekkelijke rendementen vanwege de afnemende kans op een renteverhoging op korte termijn.

Blackrock is van mening dat de markt de kans op renteverhogingen door de Europese Centrale Bank (ECB) overschat, wat een gunstige kans creëert om te beleggen in obligaties uit de eurozone met een kortere looptijd. James Turner, hoofd Global Fixed Income voor EMEA bij Blackrock, toonde zich sceptisch over de mogelijkheid dat de ECB dit jaar drie renteverhogingen doorvoert, en suggereerde dat zelfs twee verhogingen onwaarschijnlijk zijn.

Marktsentiment verschuift naar rentestabiliteit

Dit standpunt sluit aan bij het recente sentiment onder ECB-beleidsmakers, die volgens een rapport van Bloomberg neigen naar handhaving van de huidige rentetarieven tijdens hun vergadering op 29 en 30 april. Als gevolg daarvan vertoonden Europese staatsobligaties na het rapport een stijgende trend. Ook de geldmarkten schroeven hun verwachtingen voor renteverhogingen in de komende maanden terug, nu beleggers de inflatoire impact van het aanhoudende conflict in Iran evalueren.

Hoewel marktindicatoren nog steeds uitgaan van twee renteverhogingen van 25 basispunten in 2026, heeft de afnemende kans op een verhoging deze maand een positief effect op Europese obligaties met een korte looptijd. Duitse obligaties met een looptijd van twee jaar, die bijzonder gevoelig zijn voor renteverwachtingen, daalden donderdag met maximaal vijf basispunten en zijn in de loop van de week met ongeveer 10 basispunten gedaald, de sterkste daling in bijna een jaar.

Turner geeft de voorkeur aan kortere looptijden

Turner beschouwt effecten met een kortere looptijd als de “grootste kans”, aangezien de rendementen aanzienlijk hoger blijven dan het niveau van voor de oorlog. Hij vindt langere looptijden echter minder aantrekkelijk vanwege zorgen over de stabiliteit van de regeringen. Die visie sluit aan bij het optimistische standpunt van Pacific Investment Management, dat zijn posities in Europese staatsobligaties uitbreidt na de oorlogsgerelateerde uitverkoop.

Ondanks een opwaartse bijstelling van de inflatie in de eurozone in maart naar 2,6 procent als gevolg van stijgende energiekosten, benadrukte Isabel Schnabel, lid van de directie van de ECB, woensdag dat de bank tijd heeft om de impact van het conflict te beoordelen. Andere beleidsmakers, waaronder voorzitter Christine Lagarde, hebben ook herhaald dat er geen voorkeur is voor een renteverhoging.

Beleggers wachten op verdere aanwijzingen van de ECB

Beleggers kijken reikhalzend uit naar verdere uitspraken van ECB-beleidsmakers, waarbij Schnabel zal deelnemen aan een paneldiscussie tijdens de voorjaarsbijeenkomst van het Internationaal Monetair Fonds.

Momenteel kennen marktindicatoren nog steeds een kans van 12 procent toe aan een renteverhoging deze maand, een daling ten opzichte van de 50 procent kans die aan het begin van de week werd waargenomen.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!