Key takeaways

• Vladimir Poetin heeft openlijk kritiek geuit op de matige economische prestaties van Rusland en eiste uitleg van regeringsfunctionarissen.
• Dalende investeringen, zwakke bedrijfsactiviteit en lagere inkomsten uit olie en gas zijn de oorzaken van de economische vertraging.
• Ondanks een recente stijging van de olieprijzen blijven de economische vooruitzichten voor Rusland somber, met beperkte kansen op een aanzienlijk herstel.

De Russische president Vladimir Poetin heeft publiekelijk zijn ontevredenheid geuit over de economische prestaties van het land en eiste uitleg van zowel de regering als de Centrale Bank over waarom de groei achterblijft bij de verwachtingen. Dit is de tweede keer binnen een maand dat Poetin publiekelijk zijn bezorgdheid over de economie uitspreekt.

Economische achteruitgang

Officiële cijfers laten een daling van het bbp zien voor de eerste twee maanden van het jaar, waarbij het ministerie van Economische Ontwikkeling een daling van 1,8 procent rapporteert ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het Instituut voor Economische Prognoses (INP) van de Russische Academie van Wetenschappen voorspelt een krimp van 1,5 procent voor het gehele eerste kwartaal, wat in tegenspraak is met de eerdere prognose van de Centrale Bank van 1,6 procent groei.

Hoewel het ministerie de daling deels toeschreef aan het lagere aantal werkdagen in januari en februari als gevolg van kalenderaanpassingen, verwierp Poetin deze verklaring als onvoldoende. Hij wees op zorgwekkende trends in de verwerkende industrie, de totale industriële productie en de bouw, sectoren die cruciaal zijn voor de economische vitaliteit. Met name de bouw kende een scherpe krimp, met een daling van 16 procent in januari en 14 procent in februari.

Verschillende factoren

De vertraging wordt toegeschreven aan verschillende factoren, waaronder dalende investeringen, zwakke bedrijfsactiviteit en lagere inkomsten uit olie en gas. Hoge rentetarieven en de verstoringen als gevolg van het aanhoudende conflict drukken de economische vooruitzichten verder, wat zorgen baart over de begrotingsstabiliteit en duurzame groei.

Ook de indicatoren die het ondernemingsklimaat weerspiegelen, zijn verslechterd: de index van de Centrale Bank is onder nul gedaald, wat duidt op krimp in plaats van groei. Bovendien hebben de financiële stromen in de meeste sectoren in het eerste kwartaal een scherpe en steeds grotere daling doorgemaakt.

Druk op de overheidsfinanciën

De vertraging zet de overheidsfinanciën onder druk, aangezien de olie- en gasinkomsten in het eerste kwartaal met 45 procent zijn gedaald ten opzichte van vorig jaar. Terwijl de niet-olie-inkomsten een bescheiden stijging van 7 procent lieten zien, stegen de overheidsuitgaven met 17 procent. Als gevolg daarvan heeft het begrotingstekort de doelstelling voor het hele jaar al overschreden en bedraagt het 4,58 biljoen roebel (51 miljard euro).

Economen waarschuwen dat deze trends de bedrijfswinsten en investeringen onder druk zullen zetten. Lagere groei, afnemende vraag en hogere kosten voor schuldaflossing zijn allemaal factoren die hieraan bijdragen. Het Gaidar Instituut heeft gewaarschuwd dat de belastinginkomsten mogelijk achterblijven bij de prognoses van de regering voor het jaar.

Beperkte vooruitzichten op herstel

Hoewel een recente stijging van de olieprijzen in verband met het conflict in Iran enige tijdelijke verlichting biedt, wordt niet verwacht dat dit het traject van de vertragende groei significant zal veranderen. De Wereldbank benadrukt dat de dalende olie- en gasinkomsten niet worden gecompenseerd door andere inkomstenbronnen.

De vooruitzichten op een aanzienlijk economisch herstel blijven beperkt. Hoge rentetarieven en het voornemen van de centrale bank om het strakke monetaire beleid voor langere tijd te handhaven, dragen verder bij aan deze vooruitzichten. De investeringen, een belangrijke motor van de groei, zullen naar verwachting in 2026 verder dalen, nadat ze vorig jaar al met 2,3 procent waren gedaald.

Risicofactoren

Analisten wijzen op verschillende risicofactoren: dalende bedrijfswinsten als gevolg van druk op het eigen vermogen van bedrijven, begrotingsbeperkingen en een afnemende consumentenvraag. Bovendien is een groot deel van de resterende groei geconcentreerd in de defensiesector, waardoor middelen worden onttrokken aan de civiele industrieën.

Hoewel de meeste prognoses nu uitgaan van een bescheiden groei van ongeveer 1 procent, erkennen analisten dat een einde aan het conflict in Oekraïne de economie de grootste impuls zou geven. Ze benadrukken echter dat dit de diepere structurele problemen die duurzame groei op de lange termijn in de weg staan, niet zou oplossen.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!