In de actualiteit

• Bijna alle analisten zijn het er over eens: China zal de in nood verkerende projectontwikkelaars niet rechtstreeks redden. Barclays, Commerzbank en verschillende lokale deskundigen zien de regering van Xi Jinping geen miljarden uitgeven om de rekeningen weer op orde te krijgen.

“Ik betwijfel of de regering vastgoedontwikkelaars rechtstreeks zal redden, hoewel ze banken en staatsbedrijven kan blijven vragen om sommige noodlijdende ontwikkelaars te helpen”, zei Tommy Wu, senior China-econoom bij Commerzbank, tegenover de Amerikaanse nieuwssite CNBC.

De context

• Volgens gegevens van Barclays heeft de daling van vastgoed in China zich voor het tiende achtereenvolgende kwartaal voortgezet. Dat is een ononderbroken periode van meer dan twee jaar, aldus het verslag, dat op 13 oktober werd gepubliceerd.

• De crisis is ernstig: sommige kopers hebben geweigerd hun hypotheek te betalen omdat de bouw vertraging opliep. De verkoop daalt en ontwikkelaars hebben moeite om hun schulden af te betalen.

• Er wordt gevreesd voor een zeepbel. De groei van de vastgoedsector in de afgelopen decennia is grotendeels te danken aan de immense schulden die de projectontwikkelaars hebben gemaakt. De prijzen zijn sterk gestegen, waardoor gezinnen op hun beurt schulden moesten maken.

• De schulden van Evergrande, Kaisa en Shimao alleen al liepen op tot meer dan 2,6 biljoen yuan (345 miljard dollar) medio 2021, toen de financiële problemen bij de drie ontwikkelaars toenamen.

• Voorlopig helpt Peking de sector vooral indirect door de hypotheekrente te verlagen. Het land richt zich ook op woningen die al verkocht, maar nog niet opgeleverd zijn.

• De hete aardappel werd doorgeschoven naar het lokale niveau. De afgelopen maanden heeft de centrale overheid de lokale overheden de verantwoordelijkheid gegeven voor het oplossen van vastgoedproblemen.

De essentie

• Volgens een in september gepubliceerd rapport van S&P Global Ratings zou de vastgoedmarkt tussen 700 miljard yuan (98,59 miljard dollar) en 800 miljard yuan nodig hebben “om ervoor te zorgen dat noodlijdende ontwikkelaars vooraf verkochte woningen kunnen voltooien.”

• Maar zo’n fonds is nooit opgericht en er zijn geen aanwijzingen dat dat er in de nabije toekomst zal komen. Waarom?
  • China kan zich dat niet meteen veroorloven. Het zerocovidbeleid eist zijn tol op de economie en begroting. De Chinese overheid heeft in 2021 ongeveer 9,15 biljoen yuan (1,26 biljoen dollar) aan overheidsinkomsten geïnd, volgens het ministerie van Financiën. Ter vergelijking: in de eerste acht maanden van het jaar was dat 6,36 biljoen yuan, een daling van 10 procent ten opzichte van het voorgaande jaar.
  • Dan is er nog de sociale perceptie. De Chinezen zouden moeilijk begrijpen waarom de vastgoedgiganten moeten worden geholpen, terwijl zij net verantwoordelijk zijn voor de huidige crisis. Veel Chinezen hebben nog steeds niets gezien van de woning die ze enkele jaren geleden hebben gekocht.
  • En we mogen niet vergeten dat het Peking was die de huidige crisis inluidde door ontwikkelaars die schulden aangingen in 2020 hard aan te pakken. Xi Jinping wil met een beleid toegespitst op “gemeenschappelijke welvaart” af van de vastgoed- of techgiganten die met hun rijkdom pronken.

En nu?

• China heeft eigenlijk nog andere katten te geselen, waaronder de slabakkende economische groei.

• Maar Peking schiet zichzelf in de voet: het zijn Xi Jinping en de regering die besloten hebben om onder meer de vastgoed- en de technologiesector hard aan te pakken. Het zijn ook Xi Jinping en de regering die besloten hebben een zeer streng gezondheidsbeleid te voeren, zoals nergens anders ter wereld.

• Niet verrassend zijn de cijfers niet goed. En daarom werden ze pas gepubliceerd nadat Xi Jinping een derde termijn in de wacht sleepte.

(ns/lb)