In het nieuws: UBS stemt ermee in om Credit Suisse over te nemen voor 3 miljard Zwitserse frank, oftewel 3,24 miljard dollar. Dat is een verdubbeling van het oorspronkelijke bod. De overname wordt volledig betaald met aandelen UBS.

• Het overnamebod ligt met 0,76 Zwitserse frank per aandeel fors onder de marktwaarde van Credit Suisse. De koers van de bank was vrijdag gezakt tot 1,86 Zwitserse frank. Daardoor kwam de marktwaarde uit op 7,43 miljard Zwitserse frank, oftewel zo’n 8 miljard dollar. UBS krijgt dus een korting van ongeveer 62 procent.
• Concreet zullen de aandeelhouders van Credit Suisse voor 22,48 aandelen één aandeel van UBS krijgen.
• “Gezien de recente buitengewone en ongekende omstandigheden is de aangekondigde fusie de best beschikbare uitkomst”, laat Axel P. Lehmann, voorzitter van de raad van bestuur van Credit Suisse, weten in persbericht. “Dit is voor Credit Suisse een extreem moeilijke tijd geweest en hoewel het team onvermoeibaar heeft gewerkt om veel belangrijke oude problemen aan te pakken en de nieuwe strategie uit te voeren, zijn we gedwongen om vandaag tot een oplossing te komen die een duurzaam resultaat biedt.”

Details: Gisterenavond werden er tijdens een persconferentie meer details gedeeld over de overname.

• UBS verbindt er zich toe om 5 miljard Zwitserse frank aan verliezen op zich te nemen. De volgende 9 miljard worden door de overheid (lees: de belastingbetaler) gedragen.
• De waarde van zo’n 15,8 miljard Zwitserse frank aan zogenaamde AT1-effecten – een type obligatie – op 0 gezet. Die afschrijving heeft ertoe geleid dat beleggers in de markt van 275 miljard dollar zich afvragen hoeveel bescherming die beleggingsinstrumenten tijdens een crisis bieden. Ze dachten tot nu toe dat ze bij AT1-effecten niet hetzelfde risico liepen als bij aandelen.
• De centrale bank van Zwitserland stelt ook nog eens een liquiditeitslijn van 100 miljard frank ter beschikking.

De overname resulteert in de grootste samensmelting van twee systeembanken sinds de financiële crisis van 2008. UBS heeft een balans van zo’n 1.100 miljard dollar, terwijl Credit Suisse goed is voor 575 miljard dollar.

Verhoging prijs

Terugblik: UBS gaf zondagvoormiddag aan maximaal 1 miljard dollar te willen betalen voor Credit Suisse, maar die bank vond het bod te laag. “Het te lage bod zou aandeelhouders schaden, maar ook werknemers die een deel van hun verloning in aandelen krijgen”, liet Bloomberg weten.

• Vraag is hoe Saudi National Bank, de belangrijkste aandeelhouder van Credit Suisse, zal reageren op de overname. De geldschieter had vorige week aangegeven geen geld meer te willen injecteren in de Zwitserse reus, wat de bezorgdheden over de financiële toestand van de bank (verder) aanwakkerde.

De Zwitserse overheid gaf eerder vandaag nog aan bereid te zijn om Credit Suisse (gedeeltelijk) te nationaliseren, indien een overname zou mislukken. “Een mislukking van de overname door UBS is niet uitgesloten vanwege de complexiteit en de snelheid waartegen die moet worden afgerond”, liet Bloomberg weten op basis van enkele bronnen.

Komt de rust terug op de markten?

Tumult op de markten: Bedoeling van de overnamedeal is om het vertrouwen bij de spaarders en de beleggers te herstellen. De Amerikaanse media lieten weten dat de Zwitserse bank eind vorige week zo’n 10 miljard Zwitserse frank aan deposito’s per dag zag wegstromen.

• De Zwitserse nationale bank (SNB) had vorige week al een poging ondernomen om de rust terug te brengen door 50 miljard Zwitserse frank uit te lenen aan de bank, tevergeefs. De aandelenkoers van Credit Suisse is vorige week in totaal met zo’n 25 procent gezakt.
• De bezorgdheden zette ook de aandelenkoersen van de andere banken onder druk, nadat ze eerder al klappen hadden gekregen na het omvallen van Signature Bank en Silicon Valley Bank. De Europese bankenindex is de voorbije week met ruim 10 procent gedaald.
• Een positieve reactie blijft weliswaar. Meer zelfs, de banken duiken verder in het rood. Rond het middaguur noteerde de Europese bankenindex 1,3 procent in de min. Beleggers stellen zich onder meer vragen bij de afwaardering van de AT1-effecten.