Key takeaways
- De Verenigde Staten hebben de ECB verrast door euro’s te verkopen ter ondersteuning van de Japanse yen.
- Washington koos voor deze strategie om te voorkomen dat de rente op staatsobligaties omhoogschiet.
- Voor marktstabiliteit zijn gecoördineerde renteaanpassingen nodig die verder gaan dan louter valutainterventies.
Volgens een bericht in de Financial Times hebben de Verenigde Staten de Europese Centrale Bank (ECB) verrast door een grootschalige valutainterventie uit te voeren om Japan te helpen. In plaats van dollars te gebruiken, verkocht Washington euro’s om yen te verwerven. De Europese functionarissen werden pas op de hoogte gebracht nadat de transactie op 31 juli was afgerond. Dit gebrek aan voorafgaande afstemming leidde de daaropvolgende zaterdag tot een gesprek tussen de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent en ECB-voorzitter Christine Lagarde.
Gespannen allianties
Bepaalde hooggeplaatste leden van de ECB beschouwen deze stap als een ernstige schending van de traditionele samenwerkingsnormen die doorgaans gelden voor westerse monetaire instellingen. Door de voorkeur te geven aan euro’s boven dollars, wilde de VS waarschijnlijk een massale liquidatie van staatsobligaties voorkomen, wat een stijging van de Amerikaanse rendementen zou hebben veroorzaakt. Om soortgelijke problemen in de toekomst te vermijden, heeft het Japanse ministerie van Financiën aangegeven gebruik te zullen maken van een mechanisme van de Federal Reserve waarmee centrale banken dollars kunnen verkrijgen door staatsobligaties als onderpand te gebruiken in plaats van deze te verkopen.
Kortstondig herstel
De interventie was bedoeld om de yen te stabiliseren nadat deze het laagste punt in vier decennia had bereikt. Toch was een groot deel van het aanvankelijke herstel van de munt tegen het einde van de week weer verdwenen. Deze volatiliteit heeft marktanalisten doen geloven dat verdere maatregelen wellicht nodig zijn. Zowel Satsuki Katayama, de Japanse minister van Financiën, als Scott Bessent hebben verklaard dat zij bereid zijn opnieuw in te grijpen als de situatie dat vereist.
Toekomstige marktinterventies
Marktexperts suggereren dat een nieuwe interventie waarschijnlijk is als de dollar-yen-wisselkoers de 160 nadert. Hij merkt echter op dat dergelijke maatregelen alleen echt succesvol zullen zijn als ze worden ondersteund door agressievere renteverhogingen van de Bank of Japan of een verschuiving naar monetaire versoepeling door de Amerikaanse Federal Reserve. (ev)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
