Key takeaways

• Stijgende energiekosten en kerninflatie zetten de Europese Centrale Bankj (ECB) onder druk om in te grijpen.
• Beleggers verwachten morgen een renteverhoging van 25 basispunten.
• Lagere groeiprognoses duiden op een kwetsbaar economisch herstel.

Nu de ECB haar rentebesluit nadert, is de aandacht vooral verschoven naar de stijgende energiekosten en het risico dat die secundaire inflatoire druk veroorzaken. Omdat de ECB de strikte opdracht heeft om de inflatie rond de 2 procent te houden, heeft de recente stijging van zowel de totale als de kerninflatie geleid tot een dringende noodzaak voor beleidsinterventie.

Forse stijging energieprijzen

Het financiële landschap staat momenteel onder druk door een jaarlijkse stijging van de energieprijzen met 10,9 procent, waardoor de totale inflatie in de eurozone in april is opgelopen tot 3,2 procent. Gezien de grote afhankelijkheid van energie-importen blijft de regio zeer gevoelig voor de volatiliteit op de oliemarkten als gevolg van het conflict in Iran.

Bovendien bereikte de kerninflatie in april 2,5 procent, grotendeels als gevolg van stijgende kosten in de dienstensector, waarvan beleidsmakers vrezen dat dit het begin van een bredere inflatiecyclus zou kunnen betekenen.

Een delicate evenwichtsoefening 

Ondanks deze druk staat de Raad van Bestuur voor een delicate evenwichtsoefening, aangezien een agressieve verkrapping de kwetsbare economie van de regio in een volledige recessie zou kunnen storten.

Desondanks blijven de verwachtingen hooggespannen dat de bank een verhoging van 25 basispunten zal doorvoeren, waardoor de depositorente op 2,25 procent komt. Beleggers verwachten momenteel in totaal drie renteverhogingen in de rest van het jaar.

Veranderende economische prognoses

Marktanalisten richten zich sterk op de bijgewerkte prognoses van de ECB voor economische groei en inflatie. Sven Jari Stehn van Goldman Sachs suggereert dat de groeiprognoses voor 2026 en 2027 waarschijnlijk naar beneden zullen worden bijgesteld, terwijl de inflatiedoelstellingen naar boven zullen worden bijgesteld om rekening te houden met aanhoudende energieschokken.

Evenzo merkt Anatoli Annenkov van Société Générale op dat de vooruitzichten voor de kerninflatie in 2027 zullen onthullen in hoeverre de bank zich zorgen maakt over aanhoudende prijsstijgingen ondanks de vertragende economische activiteit.

Verwachtingen voor verdere verkrapping

In aanvulling op dit perspectief is Marc Wall van Deutsche Bank Securities van mening dat de bank haar huidige koers zal aanhouden. Hij stelt dat de ECB het zich niet kan veroorloven de verhoging in juni als een op zichzelf staande gebeurtenis te beschouwen, wat suggereert dat een consistente reeks verhogingen waarschijnlijker is.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!