Key takeaways

• De inflatie in de eurozone steeg in mei tot 3,2 procent als gevolg van stijgende energie- en dienstenkosten.
• De stijgende kerninflatie dwingt de Europese Centrale Bank (ECB) waarschijnlijk tot een renteverhoging.
• Verwacht wordt echter dat eventuele nieuwe renteverhogingen minder drastisch zullen zijn dan de agressieve maatregelen die in 2022 werden genomen.

Recente gegevens van Eurostat geven aan dat de inflatie in de eurozone in mei is gestegen naar 3,2 procent, een stijging ten opzichte van 3 procent in de voorgaande maand. Die stijging, voornamelijk aangewakkerd door een stijging van 10,9 procent in de energiekosten en een stijging van 3,5 procent in de kosten voor diensten, houdt de prijsstijging aanzienlijk boven de doelstelling van 2 procent van de Europese Centrale Bank (ECB). Dergelijke trends versterken de waarschijnlijkheid dat de ECB de rente zal verhogen tijdens haar komende vergadering.

Regionale verschillen

De prijsschommelingen liepen binnen de regio sterk uiteen. Terwijl Duitsland een lichte daling zag naar 2,7 procent, steeg de inflatie in Frankrijk naar 2,8 procent. Landen als Litouwen en Griekenland hadden daarentegen te maken met veel sterkere stijgingen, waarbij de inflatie boven de 5 procent uitkwam.

Van bijzonder belang voor beleidsmakers is de stijging van de kerninflatie – waarbij de volatiele kosten voor voedsel en energie buiten beschouwing worden gelaten – die is gestegen van 2,2 procent naar 2,5 procent als gevolg van hogere prijzen voor industriële goederen en diensten.

Verhoging rente met 25 basispunten

De financiële markten rekenen grotendeels op een renteverhoging van 25 basispunten op 11 juni, met waarschijnlijk verdere verhogingen dit najaar. Er heerst een aanhoudende vrees dat dure energie zal doorsijpelen naar andere sectoren van de economie, wat op lange termijn inflatoire druk zal veroorzaken.

Analisten suggereren dat zelfs als geopolitieke conflicten snel worden opgelost, de omvangrijke schade aan bevoorradingsnetwerken en energiesystemen de prijzen tot het einde van het jaar hoog zal houden.

Economische beperkingen

Verwacht wordt echter dat eventuele nieuwe renteverhogingen minder drastisch zullen zijn dan de agressieve maatregelen die in 2022 werden genomen. Die terughoudendheid wordt toegeschreven aan een afkoelende economie en stagnerende groei, waardoor bedrijven minder goed in staat zijn om stijgende kosten door te rekenen aan klanten. Huidige indicatoren en PMI-enquêtes wijzen erop dat de reële economie onder druk staat, wat nog wordt verergerd door wereldwijde instabiliteit en de hoge energiekosten.

De industriële sector, die al verzwakt is door het uitblijven van betaalbaar Russisch gas en verhoogde Amerikaanse invoerheffingen, blijft kwetsbaar nu Europa nog steeds afhankelijk is van energie-import. Bovendien beschikken consumenten weliswaar nog over aanzienlijke spaargelden, maar kunnen een verzwakkende arbeidsmarkt en sombere mondiale vooruitzichten leiden tot lagere bestedingen. Bijgevolg zijn economen van mening dat de zogenaamde ’tweede-ronde-effecten’ wellicht minder ernstig zal zijn dan vier jaar geleden, wat de ECB meer ruimte biedt voor een voorzichtige aanpak. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!