Key takeaways
- De Europese Centrale Bank houdt de huidige rentetarieven ongewijzigd en volgt de impact van geopolitieke spanningen op de inflatie nauwgezet.
- De volatiliteit van de energieprijzen dreigt nieuwe inflatiepieken in de eurozone te veroorzaken.
- ECB-voorzitter Lagarde wijst specifieke vooruitzichten af totdat er bijgewerkte economische prognoses beschikbaar zijn.
De Europese Centrale Bank (ECB) heeft donderdag beslist om de huidige rentetarieven ongewijzigd te laten. De centrale bank neemt daarmee een afwachtende houding aan terwijl ze de gevolgen van het conflict in het Midden-Oosten en de schommelingen op de energiemarkt beoordeelt. Die factoren kunnen de inflatie in de eurozone opnieuw beïnvloeden.
De Raad van Bestuur liet de depositorente – de belangrijkste benchmark voor het monetaire beleid – op 2,25 procent staan, terwijl de marginale beleningsrente en de basisherfinancieringsrente respectievelijk op 2,65 procent en 2,4 procent bleven.
Energieprijzen blijven een risico voor inflatie
Volgens een officiële verklaring houdt de centrale bank de duur en de omvang van de energieprijsschok nauwlettend in de gaten. Hoewel de huidige energieprijsvoorspellingen overeenkomen met de prognoses van het Eurosysteem van juni, blijven ze aanzienlijk hoger dan de niveaus van vóór het conflict.
Beleidsmakers waarschuwen dat de volledige impact op de inflatie nog niet zichtbaar is. Ook mogelijke tweede-ronde-effecten, waarbij hogere energieprijzen zich verspreiden naar andere sectoren, blijven een aandachtspunt.
Inflatie daalt, maar rente blijft stabiel
De beslissing om de rente niet te wijzigen volgt op recente inflatiecijfers uit de eurozone. De inflatie daalde in juni naar 2,8 procent, tegenover 3,2 procent in mei. Ook de kerninflatie, waarbij sterk schommelende energie- en voedselprijzen buiten beschouwing blijven, zakte naar 2,4 procent. Het was de eerste daling van het jaar.
De stabiliteit volgt echter kort na een renteverhoging zes weken geleden, de eerste in bijna drie jaar. Die verhoging kwam er door de stijgende energiekosten als gevolg van de oorlog, waardoor de inflatie steeg tot niveaus die sinds eind 2023 niet meer waren gezien.
Lagarde houdt opties open
ECB-voorzitter Christine Lagarde heeft vermeden zich vast te leggen op een specifiek toekomstig traject en verklaarde dat “forward guidance” op dit moment niet gepast is. Tijdens het forum in Sintra verduidelijkte zij dat de renteverhoging in juni een noodzakelijke reactie was op een reële inflatiedreiging en geen preventieve maatregel, waarbij zij opmerkte dat een terugkeer naar de inflatiedoelstelling van 2 procent tegen eind 2027 waarschijnlijk verdere verkrapping zou vereisen.
Sommige analisten, waaronder die van ING, suggereren dat de ECB wellicht zal wachten op de bijgewerkte prognoses van september alvorens een nieuwe renteverhoging te overwegen.
Geopolitieke volatiliteit
De geopolitieke situatie heeft deze vooruitzichten bemoeilijkt. Hoewel de prijs van Brent-ruwe olie na een kortstondig vredesakkoord eind juni daalde tot ongeveer 72 dollar, zijn de spanningen opnieuw opgelaaid.
Hernieuwde aanvallen tussen de Verenigde Staten en Iran, in combinatie met aanvallen op tankers en nieuwe sancties, hebben de olieprijzen weer boven de 90 dollar per vat gedreven. Een dergelijke aanhoudende stijging zou de kosten voor huishoudens en de totale inflatie de komende maanden kunnen opdrijven.
ECB wijkt af van andere centrale banken
Vergeleken met andere grote centrale banken is de ECB de enige grote westerse instelling die in deze cyclus de rente heeft verhoogd. Momenteel hanteren de Bank of England en de Federal Reserve hogere rentetarieven van respectievelijk 3,75 procent en een bandbreedte van 3,50 procent tot 3,75 procent, terwijl de Zwitserse Nationale Bank op nul blijft.
Zowel de Fed als de Bank of England komen naar verwachting volgende week bijeen, waarbij marktindicatoren en economen grotendeels voorspellen dat zij hun huidige rentetarieven ongewijzigd zullen laten, ondanks enige verdeeldheid over mogelijke verhogingen aan het einde van het jaar. (lv)
Wil je meer energienieuws ontvangen? Schrijf je in op onze wekelijkse Energy Insider-nieuwsbrief
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
