Key takeaways

• Francis Van Eeckhout moet een verplicht overnamebod uitbrengen nadat hij een aandelenbelang van 30 procent heeft overschreden.
• De lage biedprijs suggereert dat de bieder van plan is Deceuninck beursgenoteerd te houden.
• Stagnerende aandelenkoersen verhullen een aanzienlijke groei in omzet en EBITDA sinds 2019.

Vanwege de Belgische overnamewetgeving is Francis Van Eeckhout verplicht een verplicht overnamebod uit te brengen op Deceuninck nadat hij zijn aandelenbelang heeft vergroot tot meer dan 30 procent. Dat meldt De Tijd. Via zijn holding Gramo bezat Van Eeckhout voorheen 29,99 procent van de aandelen. Door warrants uit te oefenen die hem tijdens zijn ambtstermijn als CEO in 2018 en 2020 zijn toegekend, zal hij 1,05 miljoen extra aandelen verwerven. Van Eeckhout, die zes jaar als CEO heeft gediend, fungeert als interim-leider sinds het vertrek van Stefaan Haspeslagh afgelopen zomer.

Aandelenprijs van 2,11 euro

De aanbiedingsprijs is vastgesteld op 2,11 euro per aandeel, in overeenstemming met de wettelijke vereiste om de hoogste van de gewogen gemiddelde koers van de afgelopen 30 dagen of de hoogste prijs die de aandeelhouder in het voorgaande jaar heeft betaald, te hanteren.

In dat geval was de 2,11 euro die in november 2025 werd betaald hoger dan het 30-dagen gemiddelde van 2,10 euro. Die prijs vertegenwoordigt een korting van 4 procent ten opzichte van de meest recente slotkoers.

Gevolgen voor minderheidsaandeelhouders

Aangezien het bod geen controlepremie bevat, is het onwaarschijnlijk dat veel minderheidsaandeelhouders hun aandelen zullen verkopen. Dat lijkt opzettelijk, aangezien het bedrijf heeft verklaard dat de bieder niet van plan is Deceuninck van de beurs te halen.

Het verplichte bod wordt geformaliseerd zodra de FSMA het prospectus goedkeurt, en er zal geen mogelijkheid zijn om opnieuw over de voorwaarden te onderhandelen.

Stagnatie van de marktwaardering

Dez situatie benadrukt de stagnerende marktwaardering van de fabrikant van pvc-profielen. Ondanks een aanzienlijke stijging van de omzet en de EBITDA sinds 2019 – met respectievelijk 20 procent en 80 procent – blijft de aandelenkoers op hetzelfde niveau als aan het begin van het decennium. Bovendien is de financiële schuld van het bedrijf in dezelfde periode gedaald ten opzichte van de jaarlijkse EBITDA.

Momenteel bedraagt de ondernemingswaarde van Deceuninck ongeveer 400 miljoen euro, wat minder is dan vier keer de EBITDA. De marktkapitalisatie van het bedrijf is aanzienlijk lager dan de waarde van zijn succesvolle Turkse dochteronderneming, Ege Profil. Die discrepantie is ongebruikelijk, hoewel zich in 2020 een vergelijkbare trend voordeed toen het bedrijf zijn Turkse activa gebruikte om zijn eigen onderwaardering te benadrukken.

Wereldwijde omzetverdeling

Wat de geografische aanwezigheid betreft, is Europa goed voor bijna de helft van de omzet van de groep, terwijl Turkije en andere opkomende markten zoals Colombia ongeveer een derde voor hun rekening nemen. De activiteiten in Noord-Amerika vormen de rest van de omzet van het bedrijf.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!