Key takeaways

• De ECB zal de rente deze donderdag waarschijnlijk verhogen tot 2,5 procent.
• Er blijven interne meningsverschillen bestaan over de neutrale rente en economische risico’s.
• De onzekerheid over het leiderschap neemt toe nu Christine Lagarde overweegt haar functie neer te leggen.

Door de stijgende energiekosten als gevolg van het conflict in Iran wordt verwacht dat de Europese Centrale Bank de rente opnieuw zal verhogen. Aangezien de inflatie aanzienlijk boven de gewenste drempel blijft en de eurozone onverwacht economisch veerkrachtig blijkt, verwachten de meeste analisten dat de depositorente aanstaande donderdag met 25 basispunten zal stijgen tot 2,5 procent. De bijgewerkte kwartaalprognoses zullen dit besluit waarschijnlijk ondersteunen door de versnelde groei en aanhoudende prijsdruk in de 21 lidstaten te benadrukken.

Uiteenlopende meningen

In tegenstelling tot de Bank of England en de Federal Reserve zette de ECB haar verkrappingscyclus in juni voort, en er bestaat brede consensus over een verdere renteverhoging deze week. De toekomstige strategie blijft echter een twistpunt. Terwijl handelaren op de markt nog meerdere verhogingen verwachten, zijn veel economen terughoudender.

Binnen de ECB zijn sommige functionarissen van mening dat verdere verhogingen noodzakelijk zijn, terwijl anderen waarschuwen voor een te strakke monetaire politiek, gezien de onvoorspelbaarheid van de spanningen in het Midden-Oosten en de handelsdynamiek in de VS.

Interne onenigheid

De vergadering, die in Berlijn plaatsvindt in plaats van op het gebruikelijke hoofdkantoor in Frankfurt, zal om 14.45 uur uitmonden in een aankondiging, gevolgd door een persconferentie met president Christine Lagarde. Deze stap zou de positie van de ECB als de meest agressieve centrale bank onder de G7-landen versterken.

Er zijn interne meningsverschillen naar voren gekomen over de ‘neutrale rente’ – het punt waarop het beleid de groei noch stimuleert, noch remt. Sommige leden, zoals Gediminas Simkus uit Litouwen, stellen dat 2,5 procent onvoldoende is om de inflatie te beteugelen, terwijl anderen, zoals Piero Cipollone, waarschuwen dat een te strakke monetaire politiek de economie zou kunnen schaden. Daarnaast benadrukte Joachim Nagel, president van de Bundesbank, dat de stijgende wereldwijde obligatierentes de huidige financiële situatie nog complexer maken.

Herziene prognoses

De herziene prognoses zullen centraal staan in de discussies, waarbij analisten een stijging van de inflatieverwachtingen voor 2025 en een sterker groeitraject voorspellen. Aangezien de gegevens echter in augustus definitief zijn vastgesteld, is mogelijk niet volledig rekening gehouden met de meest recente pieken in de energieprijzen en obligatierentes.

Vertrek van Lagarde?

Naast deze beleidsdebatten heerst er onzekerheid over het leiderschap van de ECB. Er wordt steeds meer gespeculeerd dat Christine Lagarde mogelijk vertrekt voordat haar ambtstermijn in 2027 afloopt. Volgens berichten zou het World Economic Forum haar willen aantrekken voor een leidinggevende functie. Lagarde heeft ook de mogelijkheid om terug te keren naar de Franse politiek niet uitgesloten.

De behoefte aan duidelijkheid over het leiderschap kan nog urgenter worden als bestuurslid Isabel Schnabel vroegtijdig vertrekt om bij het Internationaal Monetair Fonds te gaan werken. (fc)

Wil je meer energienieuws ontvangen? Schrijf je in op onze wekelijkse Energy Insider-nieuwsbrief

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!