Key takeaways

• De Amerikaanse president Donald Trump heeft Kevin Warsh genomineerd als de volgende voorzitter van de Federal Reserve.
• Warsh zal zich in eerste instantie waarschijnlijk richten op het verlagen van de rente, in lijn met de voorkeuren van de regering-Trump.
• De effectiviteit van Warsh zijn leiderschap zal afhangen van zijn vermogen om consensus te bereiken onder de 19 leden van het Federal Open Market Committee.

De Amerikaanse president Donald Trump heeft Kevin Warsh voorgedragen als de volgende voorzitter van de Federal Reserve, ter vervanging van Jerome Powell in mei 2026. Warsh was eerder gouverneur van de Fed van 2006 tot 2011 en verwierf een reputatie als voorstander van hogere rentetarieven voor langere periodes, vooral na de wereldwijde financiële crisis. Zijn recente uitspraken wijzen echter op een meer gematigde aanpak, in lijn met de voorkeur van de regering voor lagere rentetarieven.

Economen speculeren over de werkelijke beleidsvoorkeuren van Warsh en hoe lang die zullen standhouden. Sommigen denken dat hij in eerste instantie voor renteverlagingen zal pleiten, maar dat zijn standpunt in de loop van de tijd kan veranderen en mogelijk weer zal verschuiven naar een meer agressieve visie, afhankelijk van economische factoren en politieke ontwikkelingen, meldt onder meer Michael Feroli, hoofdeconoom voor de VS bij J.P. Morgan.

Consensusvorming

Uiteindelijk is de invloed van de voorzitter van de Fed gebaseerd op het bereiken van consensus onder de 19 leden van het comité, die elk hun eigen standpunten hebben. Hoewel de voorzitter zijn mening kan geven, is effectief leiderschap afhankelijk van het afstemmen van die mening op die van de bredere groep. Een aanzienlijke afwijking van de consensus van het comité zou het vermogen van de voorzitter om beleidsbeslissingen te nemen kunnen verzwakken.

Communicatiestrategieën

Er wordt ook gesproken over mogelijke veranderingen in de communicatiestrategie van de Fed onder leiding van Warsh, waarbij mogelijk minder vooruitwijzende informatie over toekomstige rentebewegingen wordt gegeven.

Fundamentele veranderingen in de communicatie, zoals het schrappen van de “dot plot”-prognose, vereisen echter de goedkeuring van het hele Federal Open Market Committee (FOMC). De voorzitter heeft flexibiliteit in persconferenties en toespraken, maar officiële verklaringen moeten de consensus van het comité weerspiegelen om de geloofwaardigheid te behouden.

Achtergrond

Om inzicht te krijgen in de mogelijke leiderschapsstijl van Warsh, is het nuttig om zijn achtergrond te bekijken. Hij werd in 2017 overwogen voor de functie van Fed-voorzitter, maar werd uiteindelijk gepasseerd ten gunste van Powell. Nu hij door president Trump is voorgedragen tijdens aanhoudende kritiek op Powells terughoudendheid om de rente te verlagen, brengt Warsh een uniek perspectief met zich mee.

Warsh is geboren in Albany en studeerde af aan Stanford en Harvard Law School, waarna hij bij Morgan Stanley werkte op het gebied van fusies en overnames. Vervolgens was hij senior adviseur economisch beleid in het Witte Huis onder George W. Bush. In 2006 nomineerde president Bush hem als gouverneur van de Federal Reserve, waarmee hij op 35-jarige leeftijd een van de jongste bevestigde gouverneurs ooit werd.

Financiële crisis 

Tijdens zijn ambtstermijn als gouverneur van 2006 tot 2011, waarin ook de financiële crisis van 2008 viel, werkte Warsh nauw samen met de toenmalige Fed-voorzitter Ben Bernanke en maakte hij gebruik van zijn connecties op Wall Street bij inspanningen in verband met failliete banken. Hij speelde een sleutelrol bij het faciliteren van de overname van Bear Stearns door JPMorgan Chase, maar verzette zich tegen een reddingsoperatie voor Lehman Brothers, met het argument dat het bedrijf niet beschermd moest worden.

Na de crisis had Warsh kritiek op het gebruik van onconventionele monetaire instrumenten door de Fed, en was hij met name tegen de tweede ronde van kwantitatieve versoepeling (QE2). Hij nam in 2011 ontslag bij de Fed, omdat hij zich zorgen maakte dat de groeiende rol van de Fed op de markten haar onafhankelijkheid zou kunnen ondermijnen.

Recente aansluiting bij Trump

Meer recentelijk heeft Warsh zich aangesloten bij Trumps oproep tot lagere rentetarieven, waarbij hij het belang van geloofwaardigheid en onafhankelijkheid benadrukt. Hij stelt dat de tarieven lager zouden kunnen zijn als de Fed haar balans agressiever zou verkleinen.

Huidige functies

Momenteel is Warsh gastonderzoeker aan het Hoover Institution van Stanford, werkt hij samen met het Duquesne Family Office dat het vermogen van Stanley Druckenmiller beheert, en zit hij in de raden van bestuur van UPS en Coupang.

Als hij door de Senaat wordt bevestigd, wordt Warsh voorzitter, maar heeft hij slechts één stem van de twaalf leden van het Federal Open Market Committee. De termijn van Powell als voorzitter loopt af in mei 2026, maar hij blijft tot 2028 gouverneur van de Fed. Dit betekent dat Warsh en Powell mogelijk samen in de Raad van Bestuur zullen zetelen.

Warsh zijn staat van dienst en recente uitspraken wijzen op een voorzitter die in eerste instantie voorstander is van renteverlagingen, maar zijn langetermijnstandpunt zou kunnen worden beïnvloed door veranderende economische omstandigheden en de dynamiek binnen het comité.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!