Key takeaways

• Centrale banken over de hele wereld zijn actief goud aan het verzamelen, door bezorgdheid over de stijgende staatsschulden en het mogelijke verval van de Amerikaanse dollar als belangrijkste reservevaluta.
• Opkomende markten leiden momenteel de vraag naar goudreserves, maar de verwachting is dat ontwikkelde landen zich bij hen zullen aansluiten naarmate de dollar zwakker wordt.
• De status van goud als veilige haven maakt het een aantrekkelijke langetermijnbelegging, zelfs tegen de huidige hoge prijzen.

De vraag van centrale banken is een van de belangrijkste drijfveren geweest achter de indrukwekkende tweejarige rally van de goudmarkt. Marktanalist Tavi Costa gelooft dat, ondanks drie opeenvolgende jaren van recordvraag, centrale banken nog steeds in het beginstadium zitten van het accumuleren van goud. Hij voorziet een toekomst waarin goud een veel groter deel van de officiële reserves zal uitmaken, tot wel 80 procent, zegt hij in een interview met Kitco.

Deze rooskleurige vooruitzichten worden ondersteund door een recente ontwikkeling: voor het eerst sinds 1996 hebben de wereldwijde goudreserves de Amerikaanse schatkistreserves in de reserves van de centrale banken ingehaald. De trend is niet beperkt tot goud dat schatkistpapier inhaalt; een rapport van de Europese Centrale Bank van juni onthulde dat goud ook de euro heeft ingehaald in de wereldwijde officiële reserves.

Diversificatie door stijgende schulden

Costa schrijft deze diversificatie naar goud toe aan de onhoudbare groei van de wereldwijde staatsschulden. Hij wijst op de grote begrotingstekorten en tekorten op de lopende rekening van de Amerikaanse overheid als factoren die de positie van de Amerikaanse dollar als wereldreservemunt bedreigen. Volgens Costa is een hogere inflatie een mogelijke oplossing om de recordhoogte van de staatsschuld te beheersen, maar zou dit de waarde van de Amerikaanse dollar alleen maar verder uithollen.

Tot nu toe waren de opkomende markten de belangrijkste drijvende krachten achter de vraag naar goud voor officiële reserves. Costa verwacht echter dat naarmate de Amerikaanse dollar zwakker wordt, de centrale banken in de ontwikkelde landen zich uiteindelijk bij de markt zullen aansluiten. Op dit moment blijven hun reserveratio’s relatief hoog, maar er wordt verwacht dat ze hun strategieën zullen aanpassen als reactie op veranderende economische omstandigheden.

Goudreserves individuele landen

Als we naar de reservegegevens kijken, zien we dat de VS de grootste goudvoorraad aanhoudt, met 78 procent van de officiële reserves in goud. De Duitse centrale bank heeft 3.350 ton, of 77,5 procent van haar deviezenreserves, terwijl de goudreserves van Portugal 84 procent van haar officiële reserves uitmaken.

Costa wijst erop dat als de Amerikaanse dollar en Treasuries waarde blijven verliezen, alle centrale banken gedwongen zullen worden om goud aan te schaffen om de koopkracht van hun valuta te beschermen. Hij vertelt beleggers dat goud zelfs tegen de huidige prijs van 3.500 dollar (3.010 euro) per ounce een aantrekkelijke langetermijnbelegging blijft.

Lagere rente

Vooruitkijkend verwacht Costa dat een aanstaande renteverlaging van de Federal Reserve de goudprijzen tot het einde van het jaar verder zal opdrijven. Hij benadrukt echter dat het belangrijk is om een langetermijnperspectief te behouden bij het beleggen in goud.

De leidende landen wat betreft goudreserves zijn de Verenigde Staten (8.133 ton), Duitsland (3.350 ton), Italië (2.452 ton), Frankrijk (2.437 ton), Rusland (2.330 ton), China (2.299 ton) en Zwitserland (1.040 ton). Met name de Verenigde Staten hebben meer goud dan de volgende drie landen samen. Zwitserland valt op door zijn hoge niveau van goudbezit per hoofd van de bevolking. Het is ook vermeldenswaard dat China en Rusland hun goudreserves de afgelopen jaren gestaag hebben verhoogd.

Goudreserves zijn niet alleen een kwestie van financiële zekerheid; ze vertegenwoordigen macht. Landen met grote goudreserves hebben extra invloed in tijden van crisis, sancties of valutaschommelingen. (uv)