Key takeaways

• De Federal Reserve moet kiezen tussen het verhogen van de rente of het handhaven van de stabiliteit.
• Marktindicatoren wijzen op een toenemende kans op een renteverhoging.

De Federal Reserve staat deze woensdag voor een uitzonderlijk onduidelijke beslissing, nu beleidsmakers afwegen of ze de huidige rentevoeten moeten handhaven of een verhoging moeten doorvoeren.

De centrale bank zit klem tussen tegenstrijdige signalen: recente gegevens wijzen erop dat de prijsstijging afvlakt, wat een reden is voor stabiliteit, terwijl escalerende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten de olieprijzen hebben opgedreven, wat de vrees voor aanhoudende inflatie aanwakkert.

Renteverwachtingen lopen op

De rendementen op staatsobligaties zijn over de hele linie gestegen, waarbij het rendement op de tweejarige obligatie sinds half mei boven de 4 procent blijft, wat erop wijst dat beleggers een renteverhoging verwachten.

Voormalige Fed-functionarissen, zoals Esther George, suggereren dat de kansen in feite gelijk zijn, en merken op dat een verhoging van 25 basispunten gezien het huidige renteklimaat niet verrassend zou zijn.

Interne verdeeldheid en strategiewijzigingen

Intern is het Federal Open Market Committee verdeeld. Voorzitter Kevin Warsh stuurt de instelling weg van de transparante, op vooruitkijken gerichte aanpak van de afgelopen jaren en geeft de voorkeur aan een meer ondoorzichtige strategie die doet denken aan het tijdperk van Alan Greenspan.

Die verschuiving stimuleert een meer controversiële discussie onder beleidsmakers. Terwijl sommige gouverneurs zich comfortabel voelen bij een pauze in juli, stellen anderen, zoals Lorie Logan, president van de Fed van Dallas, dat de rente nu moet stijgen omdat de inflatie al te lang te hoog is gebleven om de doelstelling van 2 procent te halen.

Pleidooi voor het handhaven van stabiliteit

Voorstanders van een stabiele rente wijzen op een daling van de “kern”-consumentenprijsindex in juni en op de algemene overtuiging dat de inflatie haar hoogtepunt heeft bereikt.

Sommige economen stellen dat de economie zich in een ideale situatie bevindt: sterk genoeg om een recessie te voorkomen, maar niet zo oververhit dat de prijzen verder stijgen. Zij suggereren dat als de olieprijzen omhoogschieten, consumenten simpelweg op andere gebieden minder zullen uitgeven, waardoor de algemene inflatie op natuurlijke wijze wordt afgeremd.

Het ‘hawkish’ argument voor renteverhogingen

Omgekeerd stellen de voorstanders van een strenger beleid dat een reeks wereldwijde schokken – waaronder de pandemie, de oorlog in Oekraïne en de stijging van de door AI aangestuurde vraag – de inflatie al meer dan vijf jaar hardnekkig hoog hebben gehouden.

Zij vrezen dat de huidige rentetarieven niet restrictief genoeg zijn om deze druk tegen te gaan. Die functionarissen zijn van mening dat een proactieve renteverhoging noodzakelijk is om de inflatieverwachtingen te verankeren en duidelijk te maken dat de Fed prijsinstabiliteit niet zal tolereren, ongeacht de volatiliteit op de energiemarkten. (zvm) (lv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!