Key takeaways

• Conflicten in het Midden-Oosten jagen de energiekosten op en wakkeren de inflatie in de eurozone aan.
• Historisch lage gasvoorraden vormen een bedreiging voor de stabiliteit in de aanloop naar de winter.
• De ECB moet een evenwicht vinden tussen renteverhogingen en het risico op een recessie.

De escalerende conflicten in het Midden-Oosten brengen de energiestabiliteit in gevaar, jagen de olie- en gasprijzen op en versterken de inflatiedruk in heel Europa. Deze stijgende prijzen hebben gevolgen voor de bedrijfsuitgaven en de consumentenbestedingen, wat op zijn beurt het economisch herstel en de strategische planning van de Europese Centrale Bank (ECB) bemoeilijkt.

Oliemarkt

De oliemarkt heeft aanzienlijke schommelingen doorgemaakt, waarbij Brent-ruwe olie onlangs een piek bereikte van meer dan 97 dollar en WTI 93 dollar per vat naderde.

Hoewel de prijzen licht zijn gedaald naar 95 dollar voor Brent en 92 dollar voor WTI, blijven beleggers bezorgd dat elke verstoring van de scheepvaart door de Straat van Hormuz een grote wereldwijde bevoorradingscrisis zou kunnen veroorzaken.

Gasreserves

Tegelijkertijd staat de Europese gassector onder zware druk. De gasreserves in de EU bedragen momenteel ongeveer 65,6 procent, wat een historisch dieptepunt is voor dit seizoen in de afgelopen 15 jaar.

Volgens berichten in de Financial Times zijn de gaskosten de afgelopen twee maanden met meer dan 75 procent gestegen, waarmee ze het hoogste niveau in drie jaar hebben bereikt. Deze prijsstijging heeft het vullen van de opslagtanks tijdens de zomer bemoeilijkt, wat voor onzekerheid zorgt nu de regio de wintermaanden met hun hoge vraag nadert.

Inflatoire druk

Deze energietrends komen duidelijk tot uiting in recente economische cijfers. Voorlopige schattingen van Eurostat wijzen erop dat de inflatie in de eurozone in augustus is gestegen tot 3,3 procent, tegenover 2,9 procent in juli. De energiekosten waren de belangrijkste oorzaak van deze stijging, met een jaarlijkse groei van 14,3 procent.

Kristina Barauskaite Griskeviciene van de ECB merkte op dat de huidige inflatiepiek nauw samenhangt met de instabiliteit in het Midden-Oosten en verstoringen in het scheepvaartverkeer.

Gevolgen voor de particuliere en commerciële sector

De financiële lasten drukken zwaar op zowel de particuliere als de zakelijke sector. Alain Durre, econoom bij Natixis, benadrukte dat de stijgende kosten voor brandstof en voedsel de consumenten rechtstreeks treffen, wat zou kunnen leiden tot hogere looneisen als de prijsstijgingen aanhouden. Ondertussen kampen energieafhankelijke sectoren, zoals de chemische en staalproductie, met hogere transport- en exploitatiekosten.

Dilemma voor de ECB

Deze situatie plaatst de ECB in een precaire positie. Hoewel een inflatie van meer dan 3 procent wijst op de noodzaak van een strakker monetair beleid om blijvende prijsstijgingen te voorkomen, zou een verdere verhoging van de rente de investeringen en bestedingen kunnen remmen door de financieringskosten te verhogen. Bijgevolg verwachten analisten die door Reuters zijn ondervraagd een renteverhoging van 25 basispunten in september.

Zoals Carsten Brzeski van ING Research opmerkte, moet de ECB zorgvuldig een evenwicht vinden tussen de noodzaak om de inflatie te beteugelen en het voorkomen dat er per ongeluk een recessie wordt veroorzaakt te midden van een energiecrisis. (fc)

Wil je meer energienieuws ontvangen? Schrijf je in op onze wekelijkse Energy Insider-nieuwsbrief

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!