Key takeaways
- Stijgende Duitse energiekosten versterken de argumenten voor een renteverhoging door de ECB.
- Marktanalisten verwachten vanaf 10 september hogere financieringskosten.
- De economische kracht van AI en militaire uitgaven maakt een restrictiever monetair beleid mogelijk.
Een recente stijging van de Duitse consumentenprijzen heeft de argumenten versterkt voor een renteverhoging door de Europese Centrale Bank in de komende maand. In augustus steeg de jaarlijkse inflatie naar 2,9 procent, een lichte stijging ten opzichte van de 2,8 procent in juli en het hoogste niveau sinds april, hoewel deze onder de door Bloomberg-analisten voorspelde 3,1 procent bleef.
Renteverhoging
De stijging werd voornamelijk aangewakkerd door de energiekosten, die nog werden versterkt door de aanhoudende instabiliteit in het Midden-Oosten, terwijl de kosten voor voedsel en diensten juist daalden. Deze trend komt overeen met gegevens uit Spanje en Frankrijk, wat wijst op een bredere regionale inflatiestijging die wordt aangedreven door de olie- en gasprijzen.
Bijgevolg wordt verwacht dat de ECB, die al één renteverhoging heeft doorgevoerd, de kredietkosten op 10 september opnieuw zal verhogen, waarbij marktdeelnemers rekening houden met verdere verkrapping gedurende het komende jaar.
Verschuiving naar een restrictief beleid
Primoz Dolenc van de Raad van Bestuur merkte op dat de rechtvaardiging voor een aanpassing in september duidelijk is. Momenteel wordt de depositorente van de ECB van 2,25 procent als neutraal beschouwd: deze remt de economische vraag niet af, maar stimuleert deze ook niet. Bovendien heeft het blok van 21 landen onverwachte veerkracht getoond, ondersteund door aanzienlijke investeringen in AI en militaire uitgaven.
Deze factoren brachten de beleidsmakers er tijdens de vergadering in juni toe om een verschuiving naar een “licht restrictief” beleid te overwegen, wat waarschijnlijk een verhoging van meer dan 25 basispunten zou inhouden.
Monitoring van tweede-ronde-effecten
Vertegenwoordigers van de centrale bank houden ook de mogelijkheid van ’tweede-ronde-effecten’ in de gaten die voortvloeien uit de versnelde inflatie. Martin Kocher, lid van de Raad van Bestuur, gaf aan dat er momenteel weliswaar geen definitief bewijs is, maar dat de situatie dit najaar duidelijker zal worden, wat uiteindelijk bepalend zal zijn voor toekomstige rentebeslissingen.
Eurozone
Met name op de Duitse markt werd de piek in augustus veroorzaakt door het aflopen van de brandstofsubsidies in juni, wat leidde tot hogere prijzen voor benzine en stookolie, naast seizoensgebonden kosten in verband met de start van het schooljaar. Ondertussen wijzen schattingen uit een Bloomberg-enquête erop dat de inflatie in de gehele eurozone deze maand mogelijk is gestegen tot 3,3 procent. (fc)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
