Key takeaways
- Traditionele veilige beleggingen bieden geen betrouwbare bescherming meer in tijden van onrust.
- Door AI aangestuurde groei en stijgende winstverwachtingen zorgen voor een aanhoudende risicobereidheid.
- Inflatie en onhoudbare schuldniveaus ondermijnen de stabiliteit van obligaties en valuta’s.
Traditionele veilige havens voor beleggers presteren niet langer volgens historische patronen. Hoewel beleggers in tijden van onrust doorgaans hun toevlucht zoeken tot goud, de Japanse yen en Amerikaanse staatsobligaties, hebben die instrumenten in 2026 niet de verwachte bescherming geboden. Dat schrijft CNBC in een analyse. Goud is met name gekelderd ten opzichte van de hoogtepunten van begin dit jaar, de yen is ten opzichte van de dollar ingestort tot historische dieptepunten en de rendementen op staatsobligaties zijn gestegen na het uitbreken van de oorlog in Iran.
Risicobereidheid beleggers
Marktanalisten wijzen erop dat de huidige omstandigheden afwijken van de gebruikelijke ‘risk-off’-scenario’s. De risicobereidheid blijft groot, wat blijkt uit het feit dat beleggers blijven streven naar hoge rendementen in aandelen die gericht zijn op AI.
Bedrijven als Nvidia en Intel in de VS, samen met TSMC en Samsung in Azië, hebben de markten naar recordhoogtes gestuwd. Volgens Henning Potstada van DWS is de belangrijkste katalysator voor deze aandelenstijging de opwaartse bijstelling van de winstprognoses per aandeel (EPS).
Schulddruk op obligaties
Dat obligaties niet als veilige haven fungeren, wordt toegeschreven aan zorgen over schulden en inflatie. De sluiting van de Straat van Hormuz als gevolg van het conflict deed de olieprijzen stijgen van 60 naar 120 dollar, wat inflatievrees aanwakkerde en de aantrekkingskracht van vastrentende beleggingen deed afnemen.
Bovendien heeft het federale tekort van de VS – dat volgens ramingen van het Congressional Budget Office voor het boekjaar 2026 ongeveer 1,9 biljoen dollar, oftewel 1,6 biljoen euro (5,8 procent van het bbp) zal bedragen – alarmbellen doen rinkelen over de houdbaarheid van de schuld op lange termijn.
De volatiliteit van goud
Ook de recente instabiliteit van goud is een punt van discussie. Billy Leung van Global X ETFs merkt op dat een dominante Amerikaanse dollar en hoge reële rendementen de rol van goud als afdekkingsinstrument hebben overschaduwd.
Potstada suggereert dat de volatiliteit van het edelmetaal mogelijk wordt aangewakkerd door “snel geld” van particuliere beleggers die tijdens eerdere stijgingen de markt zijn betreden, hoewel hij volhoudt dat goud een structureel solide beleggingsmiddel blijft.
De daling van de yen
De Japanse yen is bijzonder onbetrouwbaar gebleken. Ondanks dat de Bank of Japan de rente heeft verhoogd tot het hoogste niveau in 30 jaar en een interventie van 74 miljard dollar (65 miljard euro) heeft uitgevoerd, is de munt verzwakt tot ongeveer 162 yen ten opzichte van de dollar. Die daling houdt verband met een enorme schuldquote van 204,4 procent en een groeiend renteverschil tussen Japan en andere landen.
Uiteindelijk wijzen deze verschuivingen erop dat traditionele veilige havens nu meer worden gedreven door hun eigen specifieke macro-economische fundamenten dan door algemene paniek op de markt. Bijgevolg raken de oude strategieën om financiële crises te doorstaan achterhaald, wat suggereert dat beleggers hun portefeuilles breder moeten diversifiëren om echte veerkracht te bereiken.
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
(ns)
