Key takeaways
- Deskundigen verwachten dat Kevin Warsh, voorzitter van de Fed, de rente tot en met 2027 stabiel zal houden.
- Aanhoudende inflatie en geopolitieke spanningen staan onmiddellijke renteverlagingen in de weg.
- Overgewaardeerde AI-aandelen vormen de grootste bedreiging voor de economische stabiliteit.
Volgens de meest recente CNBC Fed Survey wordt verwacht dat Kevin Warsh de huidige rentetarieven tijdens zijn eerste ambtstermijn als voorzitter van de Federal Reserve ongewijzigd zal laten. Een groep van 32 financiële experts, waaronder strategen en economen, voorspelt dat de tarieven tot en met 2027 stabiel zullen blijven. Een aanzienlijke meerderheid – 88 procent – verwacht echter dat de Fed deze week haar officiële taal zal herzien om signalen te verwijderen dat een renteverlaging op handen is.
Renteverlagingen zijn momenteel niet aan de orde
Hoewel Warsh werd voorgedragen door een president die vaak pleitte voor lagere financieringskosten, maken de huidige economische druk dergelijke verlagingen onwaarschijnlijk. De inflatie, verergerd door geopolitieke spanningen met Iran en de invoering van invoerheffingen, heeft renteverlagingen uit de onmiddellijke prognose verdrongen.
Gregory Daco van EY merkte op dat Warsh weliswaar als een duif wordt beschouwd, maar dat hij de leiding krijgt over een commissie die steeds havikachtiger is geworden, waarbij sommige leden suggereren dat renteverhogingen wellicht nog steeds nodig zijn om de aanhoudende inflatie te bestrijden.
Risico op een recessie neemt af
Momenteel verwachten experts echter dat de beleidsrente op 3,62 procent zal blijven. Ondanks die uitdagingen lijkt de economie in bredere zin stabiel. De prognoses voor de bbp-groei zijn verbeterd tot 2,2 procent voor het lopende jaar en 2,3 procent voor het volgende jaar, terwijl de kans op een recessie is gedaald tot 25 procent.
Hugh Johnson merkte op dat de combinatie van een sterke arbeidsmarkt en stijgende aandelenkoersen erop wijst dat de economie nog niet met een neergang te maken heeft.
Focus op inflatiebeheersing
Sommige analisten stellen dat de Fed, omdat de arbeidsmarkt gezond is, zich uitsluitend moet richten op het beteugelen van de inflatie. John Ryding van Brean Capital suggereerde dat een renteverhoging wellicht nodig is om de inflatieverwachtingen te beheersen, terwijl Guy LeBas opmerkte dat de periode van instabiliteit op de arbeidsmarkt voorbij is, waarmee de primaire doelstelling van de centrale bank duidelijk wordt.
Wat communicatie betreft, is er opvallende steun voor de voorkeur van Warsh voor minder frequente publieke commentaren, waarbij 59 procent van de respondenten vindt dat de Fed te veel praat. Desondanks verwacht een meerderheid dat Warsh na vergaderingen persconferenties zal blijven houden. Bovendien is 53 procent van de ondervraagden van mening dat de “dot plot” met renteprognoses volledig moet worden afgeschaft.
De AI-zeepbel
Marktrisico’s blijven een belangrijke zorg, waarbij inflatie en de mogelijke ineenstorting van een AI-zeepbel als de grootste bedreigingen worden genoemd. Ongeveer 84 procent van de deelnemers is van mening dat AI-aandelen gemiddeld 21 procent overgewaardeerd zijn.
Drew Matus van MetLife Investment Management waarschuwde dat een correctie in AI een bredere economische neergang zou kunnen veroorzaken door een verminderd welvaartseffect. Dat voorzichtige sentiment komt tot uiting in de aandelenprognoses, waarbij de S&P 500 naar verwachting slechts licht zal stijgen tot bijna 8.000 in 2027.
Stabilisatie van kredietmarkten
Omgekeerd is de bezorgdheid over de kredietmarkten afgenomen. Slechts 53 procent van de respondenten beschouwt het systeemrisico op de kredietmarkten nu als verhoogd, een scherpe daling ten opzichte van maart.
John Donaldson van Haverford Trust wees erop dat de huidige zwakheden beperkt blijven tot kredieten met een lage rating, zonder dat er significante druk op de financiële sector lijkt te zijn.
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
(ns)(fc)
