Key takeaways

• Landen verminderen actief hun afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar, wat leidt tot een toename van de-dollarisering.
• Goud stijgt sterk als veilige haven door zorgen over valutastabiliteit en geopolitieke risico’s.
• Een multipolair monetair systeem met meerdere reservevaluta’s en een groter gebruik van goud lijkt de waarschijnlijke toekomst.

Het mondiale financiële landschap ondergaat een monumentale verschuiving nu landen hun afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar actief verminderen, een proces dat bekendstaat als de-dollarisering. Deze trend valt samen met de heropleving van goud als veilige haven, aangedreven door zorgen over valutastabiliteit, fiscale houdbaarheid en het gebruik van monetaire systemen als wapen voor geopolitieke doeleinden.

Toewijzing van reserves

De impact van de-dollarisering is duidelijk zichtbaar in de strategieën van centrale banken voor de toewijzing van reserves. Uit gegevens van het Internationaal Monetair Fonds blijkt een systematische daling van de dollarposities, terwijl het aandeel van goud aanzienlijk is toegenomen, wat wijst op een groeiende voorkeur voor inflatiehedges buiten de traditionele valuta’s om. Deze verschuiving is vooral uitgesproken in Aziatische en Midden-Oosterse landen.

De recordbrekende goudaankopen door centrale banken zijn een verder bewijs van deze trend. Gedreven door zorgen over tegenpartijrisico, valutainstabiliteit en negatieve reële rentetarieven, bouwen instellingen goud op als portefeuilleverzekering tegen systeemrisico’s die meerdere valuta’s tegelijkertijd zouden kunnen treffen.

Goud als veilige haven

De aantrekkingskracht van goud als veilige haven wordt verder versterkt door het falen van staatsobligaties als betrouwbare beleggingen tijdens geopolitieke spanningen. Stijgende rendementen tijdens crisisperiodes geven aan dat beleggers staatsobligaties nu als risicovolle activa beschouwen in plaats van als veilige havens, wat de bezorgdheid over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën en de inflatieverwachtingen illustreert.

De dynamiek van de energiemarkt speelt ook een cruciale rol in de druk om de dollar te vervangen. Het petrodollarsysteem, dat lange tijd de wereldwijde vraag naar de dollar heeft geschraagd door te eisen dat olietransacties in Amerikaanse valuta worden afgewikkeld, staat onder structurele druk. Stijgende energieprijzen dwingen energie-importerende landen om dollaractiva te liquideren om aankopen te financieren, wat in tijden van energiecrisis verkoopdruk op staatsobligaties creëert.

Vandaag om 11.15 stond de prijs van spotgoud op 4.662,52 dollar per ounce en de prijs van goudfutures op 4.664,39 dollar.

Fiscale realiteit

De fiscale realiteit draagt verder bij aan de kwetsbaarheid van de dollar. De staatsschuld van de Verenigde Staten blijft groeien in een tempo dat de economische groei overstijgt, wat bij internationale crediteuren zorgen over de houdbaarheid oproept. Deze fiscale onevenwichtigheid wordt verergerd door stijgende rentelasten op de staatsschuld, die ruimte voor overheidsuitgaven verdringen en de beleidsflexibiliteit beperken.

Geopolitieke spanningen versterken deze trends, aangezien landen op zoek zijn naar alternatieven voor in dollar luidende activa door zorgen over sanctierisico’s en het gebruik van het financiële systeem als wapen. De fysieke aard van goud en het ontbreken van tegenpartijrisico maken het bijzonder aantrekkelijk in deze omgeving.

Professionele goudprijsprognoses weerspiegelen een brede consensus onder grote financiële instellingen over het positieve traject van het edelmetaal. De consensus stelt een potentiële prijsbandbreedte van 5.400 tot 6.200 dollar, wat een aanzienlijke stijging ten opzichte van de huidige niveaus betekent. Beleggers positioneren zich in toenemende mate voor de-dollarisering door hun portefeuilles te diversifiëren met goudallocaties variërend van 5 procent tot 20 procent, afhankelijk van individuele risicotolerantie en beleggingshorizon.

(jw)(fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!