Key takeaways

• AB InBev staat voor uitdagingen als gevolg van een aanzienlijke daling van de Chinese vraag.
• De regio “Midden-Amerika” kwam naar voren als een lichtpuntje voor AB InBev.
• Ondanks controverses die van invloed zijn op de prestaties in Noord-Amerika, verwacht AB InBev een bescheiden wereldwijd herstel van het volume in 2026, aangewakkerd door evenementen zoals het WK voetbal.

AB InBev, ’s werelds grootste brouwer met merken als Budweiser, Corona en Modelo, stond in 2025 voor enkele uitdagingen. Ondanks een verkoop van 561 miljoen hectoliter bier en andere dranken, een lichte daling ten opzichte van 2024, werden de prestaties van het bedrijf beïnvloed door een tegenvallende vraag uit China.

Terugval in China beïnvloedt prestaties

Hoewel de omzet en winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) van AB InBev grotendeels aan de verwachtingen voldeden, vormde China een aanzienlijke hindernis. Het volume in het land daalde met 9 procent, wat resulteerde in een daling van 15 procent in de winstbijdrage.

Daarentegen kwam de regio “Midden-Amerika” van AB InBev sterk uit de bus. De biergigant profiteerde in die regio van een bijna-duopolie met Heineken op de Mexicaanse markt en behaalde een opmerkelijke winstmarge van 50 procent. Uiteindelijk kwam zo’n 40 procent van de winst van het bedrijf uit die regio, ondanks dat het slechts 27 procent van de totale volumes vertegenwoordigde.

Daling winstgevendheid Noord-Amerikaanse markt

De Noord-Amerikaanse markt, ooit een belangrijke motor van de cashflow, kende een lichte daling in winstgevendheid van 4,8 miljard dollar (ongeveer 4,04 miljard euro) naar 4,7 miljard dollar (ongeveer 3,96 miljard euro). Dat volgde op een aanzienlijke daling van ongeveer 6 miljard dollar (ongeveer 5,05 miljard euro) in 2022 als gevolg van de terugslag tegen de marketingcampagne van Bud Light met transgender influencer Dylan Mulvaney. De controverse leidde ertoe dat Bud Light zijn leidende marktpositie in het Amerikaanse pilsensegment verloor aan Modelo Especial, eigendom van concurrent Constellation Brands.

Voor de toekomst verwachten analisten een bescheiden wereldwijd herstel van het volume met 0,4 procent in 2026, wat de eerste volumegroei voor AB InBev sinds 2022 zou betekenen. Het komende WK voetbal deze zomer, dat wordt gehouden in belangrijke markten zoals Mexico en de Verenigde Staten, zal naar verwachting bijdragen aan dit herstel.

Royaal dividend

CEO Michel Doukeris bleef zoals gewoonlijk voorzichtig en voorspelde een “klassieke” organische EBITDA-groei tussen 4 procent en 8 procent voor 2026. De nettowinst per aandeel van AB InBev bedroeg 3,45 dollar (2,9 euro).

Aandeelhouders ontvangen een slotdividend van 1 euro per aandeel, bovenop voorschotdividend van 0,15 euro. Het totale dividend bedraagt dus 1,15 euro, wat 15 procent meer is dan over boekjaar 2024. Dat royale dividend weerspiegelt de vooruitgang die het bedrijf heeft geboekt bij het verminderen van zijn schuldenlast, die voortvloeide uit de overname van SAB Miller in 2016. Hoewel de schuld met meer dan 60 miljard dollar (ongeveer 50,5 miljard euro) nog steeds aanzienlijk is, vertegenwoordigt deze nu minder dan drie keer de EBITDA.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!