Key takeaways
- De aandelenmarkt van Frankrijk biedt kansen voor beleggers door ondergewaardeerde activa als gevolg van de politieke crisis.
- Hedgefondsen zijn geïnteresseerd in Franse activa omdat ze een gebrek aan samenhang zien tussen het waargenomen politieke risico en de positieve onderliggende economische indicatoren.
- Ondanks de politieke onzekerheid verwachten analisten dat de euro sterker zal worden ten opzichte van de dollar door het uiteenlopende monetaire beleid tussen de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank.
De Franse regering dreigt in te storten na een vertrouwensstemming in het parlement. Deze crisis heeft een negatief effect gehad op de aandelenmarkt van het land, waardoor Franse activa ondergewaardeerd zijn door sommige beleggers die dit zien als een kans om goed geld te verdienen.
Politieke onrust
Hoewel de MSCI France aandelenindex achterblijft bij zijn tegenhangers in andere Europese landen, wijzen analisten op positieve onderliggende economische indicatoren die een marktrally zouden kunnen ondersteunen. Ondanks de politieke onrust en de risicopremie die verbonden is aan Franse activa, suggereren recente gegevens dat de fiscale prestaties van Frankrijk verbeteren.
Sommige experts zijn van mening dat de politieke risico’s overdreven zijn en stellen dat een alternatieve regering misschien niet veel slechter is dan de huidige situatie. Deze wanverhouding tussen de politieke perceptie en de economische realiteit heeft de interesse gewekt van hedgefondsen, die potentiële winsten zien in ondergewaardeerde Franse activa.
Kredietwaarderingen
De stijging van de risicopremie heeft Franse aandelen relatief goedkoop gemaakt. De koers-winstverhouding van de CAC 40-index ligt dicht bij een historisch dieptepunt ten opzichte van de bredere Euro Stoxx 50-index, waardoor het een aantrekkelijke beleggingskans is voor waardezoekende beleggers. Er blijft echter bezorgdheid over de mogelijkheid van een downgrade door ratingbureaus vanwege de politieke instabiliteit en de fiscale vooruitzichten.
Investeringsbanken hebben een “tactische” handelsstrategie voorgesteld om short te gaan in Franse staatsobligaties tegen renteswaps, waarbij ze inzetten op een stijging van de Franse risicopremie naarmate de onzekerheid rond de vertrouwensstemming toeneemt.
Vooruitzichten euro
Tegelijkertijd zal de euro waarschijnlijk sterker worden ten opzichte van de dollar als gevolg van het uiteenlopende monetaire beleid van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank. De geplande renteverlagingen van de Fed staan in contrast met het standpunt van de ECB, die de huidige tarieven waarschijnlijk zal handhaven. Analisten voorspellen dat de euro tegen het einde van het jaar de 1,2 dollar zou kunnen overschrijden.
De politieke onzekerheid in Frankrijk zal naar verwachting geen grote invloed hebben op de opwaartse trend van de euro of de ECB beïnvloeden om de rente verder te verlagen. Dit suggereert dat de euro veerkrachtig zou kunnen blijven ondanks de huidige politieke onrust in Frankrijk. (uv)
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!