Key takeaways

• De Chinese economie staat voor uitdagingen, waaronder een crisis op de vastgoedmarkt, hoge schulden van lokale overheden en een zwakke binnenlandse vraag.
• Het CEWC schetste plannen om de economie te stimuleren met maatregelen zoals meer schuldemissies door centrale en lokale overheden, lagere reservevereisten voor banken en tijdige renteverlagingen.
• Het zal een hele uitdaging worden om 5 procent economische groei te bereiken vanwege mogelijke tariefdreigingen van de VS op export en investeringen.

China’s hoogste leiders hielden in december hun jaarlijkse centrale economische werkconferentie (CEWC) en schetsten plannen om de economie te stimuleren te midden van de groeiende handelsspanningen met de Verenigde Staten na de terugkeer van president Trump.

De bijeenkomst benadrukte de steeds grotere impact van wereldwijde economische verschuivingen, met name door externe factoren. De op een na grootste economie ter wereld wordt geconfronteerd met uitdagingen zoals een crisis op de vastgoedmarkt, hoge schulden van lokale overheden en een zwakke binnenlandse vraag. De export was een lichtpuntje, maar wordt nu bedreigd door mogelijke Amerikaanse invoerrechten.

Verwachtingen financiële markten

De financiële markten houden de CEWC nauwlettend in de gaten voor signalen over het valutabeleid van China. De lezing van dit jaar bevestigde opnieuw de belofte om “de basisstabiliteit van de wisselkoers op een redelijk en evenwichtig niveau te houden”. De toon van het CEWC komt overeen met recente dovish verklaringen van de leiders van de Communistische Partij, waaronder een belofte om een “gepast los” monetair beleid te voeren en “meer proactieve” fiscale instrumenten te gebruiken.

Stimulusplannen en risico’s

Deze aankondigingen omvatten plannen voor een hoger begrotingstekort, meer schuldemissies door zowel centrale als lokale overheden, lagere reservevereisten voor banken en tijdige renteverlagingen. Experts merken op dat de richting weliswaar duidelijk is, maar dat de omvang van de stimulans onzeker blijft en waarschijnlijk zal afhangen van de tariefmaatregelen van de VS. Deze verschuiving geeft aan dat China economische groei boven financiële risico’s stelt.

Doelstellingen voor economische groei

Het CEWC stelt doelen voor de economische groei, het begrotingstekort, de uitgifte van schuldpapier en andere belangrijke variabelen voor het komende jaar. Deze doelen worden tijdens de vergadering vastgesteld, maar officieel bekendgemaakt tijdens de jaarlijkse parlementaire zitting in maart. Hoewel het handhaven van een gestage economische groei wordt benadrukt, werd er geen specifieke groeidoelstelling genoemd. Analisten voorspellen dat het bereiken van 5 procent groei een uitdaging zal zijn vanwege de mogelijke impact van de Amerikaanse tarieven op de export en investeringen.

Risico’s van Amerikaanse tarieven

De dreigende Amerikaanse tarieven vormen een aanzienlijk risico voor de Chinese industriesector, die jaarlijks voor meer dan $400 miljard aan goederen exporteert naar de Verenigde Staten. Veel fabrikanten verplaatsen hun productie naar het buitenland om de tarieven te omzeilen, terwijl exporteurs waarschuwen voor verdere winstkrimp, banenverlies en een verzwakte economische groei. De tarieven zouden ook de bestaande industriële overcapaciteit in China en de deflatoire druk kunnen verergeren.

Interne groeidrijvers en consumentenvertrouwen

Als reactie zoekt China naar interne groeifactoren. Het consumentenvertrouwen blijft echter laag door de dalende vastgoedprijzen en beperkte sociale vangnetten. Deze zwakke vraag van huishoudens vormt een groot risico voor de algehele groei. Beijing heeft herhaaldelijk de nadruk gelegd op het stimuleren van de consumptie, maar concrete beleidsmaatregelen buiten een subsidieregeling voor de aankoop van auto’s en apparaten blijven schaars. In de samenvatting van het CEWC wordt voorgesteld om deze regeling uit te breiden, de pensioenen te verhogen en maatregelen te nemen om de inkomens van huishoudens te verhogen en “de consumptie krachtig te stimuleren“.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!