Een zware verkoopgolf van Amerikaanse aandelen legt de nadruk op de waarderingen van technologienamen zoals Nvidia en Microsoft, die de markten het grootste deel van dit jaar hoger hebben gedreven. Ondanks een recente terugval handelt de technologiesector van de S&P 500 op 29,5 keer de geschatte winst over 12 maanden, in de buurt van het hoogste punt in twee decennia dat eerder deze maand werd bereikt.
De algehele markt is ook historisch hoog, met de benchmark S&P 500 index die wordt verhandeld op 20,7 keer de verwachte winstramingen, vergeleken met het langetermijngemiddelde van 15,7, blijkt uit gegevens van LSEG Datastream. “Markten zijn vandaag de dag behoorlijk duur voor ons op een breed niveau,” zei Philip Straehl, chief investment officer, Amerika, bij Morningstar Wealth.
Tech aandelen in de schijnwerpers
Marktdeelnemers betaalden het grootste deel van 2024 graag meer voor tech- en groeiaandelen, omdat opwinding over het zakelijke potentieel van kunstmatige intelligentie aanzette tot rally’s in bedrijven zoals chipmaker Nvidia, waarvan de aandelen dit jaar met bijna 130 procent zijn gestegen. Recente marktacties laten zien dat beleggers meer op hun hoede zijn voor rijk gewaardeerde aandelen. Resultaten van Tesla en Alphabet deden aandelen eerder deze week wankelen en bezorgden de S&P 500 en Nasdaq Composite woensdag hun grootste dagelijkse verliezen sinds 2022.
Verhoogde waarderingen een punt van zorg
Resultaten van megacaps Amazon , Apple, Microsoft en Facebook-moeder Meta Platforms worden in de komende week verwacht, waardoor de inzet voor beleggers die zich hebben gestort op grote tech- en tech-gerelateerde aandelen hoger wordt. Verhoogde waarderingen kunnen er ook toe leiden dat beleggers aandelen afstoten als de markten te maken krijgen met turbulentie uit andere bronnen, zoals veranderingen in de verwachtingen dat de Federal Reserve de rente de komende maanden zal verlagen en het politieke risico van een nu al dramatische presidentsrace.
Beleggers op zoek naar geweldige resultaten
Amerikaanse bedrijven worden geconfronteerd met hoge financiële verwachtingen: de winst van de S&P 500 is in het tweede kwartaal naar verwachting met 12,1 procent gestegen ten opzichte van een jaar eerder, volgens LSEG IBES. Van de 206 bedrijven die tot nu toe resultaten publiceerden, rapporteerde 78,6 procent winsten boven de verwachtingen van analisten, wat in lijn is met het verslaan van de afgelopen vier kwartalen.
Terwijl beleggers wachten op winstrapporten, waarschuwen sommigen dat hoge waarderingen kunnen leiden tot teleurstelling als niet aan de marktverwachtingen wordt voldaan. “De lat ligt behoorlijk hoog voor deze techaandelen”, zegt Chuck Carlson, chief executive officer bij Horizon Investment Services. “Mensen moeten echt nog steeds onder de indruk zijn. En als je dat niet doet, ben je kwetsbaar voor een sell-off.”
Een rotatiehandel in de maak?
Sommigen zeggen dat de hoge waarderingen de zaak ondersteunen voor een rotatiehandel waarbij beleggers hun techaandelen met grote kapitalisaties liquideren en overstappen naar small caps, waardeaandelen en andere gebieden die het grootste deel van het jaar lauwe rendementen hebben opgeleverd. Sinds 10 juli is de small-cap Russell 2000 met 10 procent gestegen, terwijl de S&P 500 met 3 procent is gedaald.
Key Takeaways
- De recente selloff in Amerikaanse aandelen zet de waarderingen van grote techbedrijven zoals Nvidia en Microsoft in de schijnwerpers.
- De algehele markt is historisch hoog, met de S&P 500 die wordt verhandeld op 20,7 keer de voorwaartse schattingen, vergeleken met het langetermijngemiddelde van 15,7.
- Beleggers zijn de komende week op zoek naar uitstekende resultaten van grote tech- en megabedrijven.