Key takeaways

• Trumps handelstarieven blijven een risico als marktverstorende factor nu de deadline voor de handelsovereenkomsten tussen de VS en tal van andere landen/regio’s nadert. De deadline loopt op 9 juli af.
• Een mogelijke inflatiegolf als gevolg van tarieven zou de Federal Reserve kunnen aanmoedigen om de huidige rentetarieven te handhaven, ondanks de druk van de markten en president Trump.
• De Fed staat voor een complex besluitvormingsproces door de onzekerheid over de impact van de tarieven op de inflatie.

Beleggers genoten van een korte opluchting dankzij het staakt-het-vuren tussen Israël en Iran, maar een andere marktverstoorder doemt op aan de horizon: tarieven. Morgan Stanley waarschuwt dat de wereldwijde onzekerheid over de tarieven hoog blijft, met een cruciale deadline in aantocht op 9 juli. Deze datum markeert het einde van de 90 dagen pauze van president Trump voor “wederzijdse” tarieven (bovenop een heffing van 10%), met uitzondering van de tarieven die aan China worden opgelegd. Dit meldt Business Insider.

De terugkeer van de tarieven op de voorgrond is het gevolg van verschillende factoren. Terwijl geopolitieke gebeurtenissen zoals het recente conflict tussen Israël en Iran onlangs de aandacht opeisten, dreigt die nu opnieuw te verschuiven naar de handelstarieven, met meer volatiliteit op de beurzen als gevolg. Bovendien waarschuwen economen dat de afzwakkende inflatie in onder meer de VS tijdelijk kan zijn. Het duurt vaak even voordat de impact van invoerheffingen op de prijzen zichtbaar wordt, en Morgan Stanley voorspelt dat de inflatie later deze zomer weer kan opflakkeren.

De invloed van tarieven op het monetaire beleid

Deze potentiële inflatiegolf bemoeilijkt de monetaire beleidsbeslissingen van de Federal Reserve. Terwijl de markten en president Trump pleiten voor lagere rentetarieven, zou een stijgende inflatie de Fed, onder leiding van voorzitter Jerome Powell, waarschijnlijk aanmoedigen om de huidige tarieven te handhaven. Powell heeft eerder het inflatierisico van de tarieven erkend en benadrukt dat de consumenten uiteindelijk de last zullen dragen. Ondanks enig dovish sentiment onder Fed-functionarissen, verwachten Morgan Stanley-analisten een complex besluitvormingsproces voor de centrale bank.

De analisten stellen dat het misplaatst is om de economische impact van de tarieven af te wijzen vanwege de lopende onderhandelingen. Ze wijzen op historische precedenten waarbij de invoering van tarieven meestal leidt tot een hogere inflatie na een vertraging van twee tot drie maanden. Een toename van de Amerikaanse inflatie deze zomer wordt dus niet uitgesloten, waardoor het een uitdaging wordt om de omvang en duur van de impact van de handelsoorlog nauwkeurig in te schatten.

De uitdaging voor de Federal Reserve

Deze onzekerheid over de inflatie vormt een grote uitdaging voor de Fed bij het bepalen of de rente moet worden verlaagd. Gezien het feit dat er geen Fed-vergadering gepland staat voor augustus 2025, speculeren waarnemers dat juli het juiste moment kan zijn voor een renteverlaging.