Key takeaways

• De centrale bank van Rusland is van plan om de rente tot 2026 te blijven verlagen.
• Verdere renteverlagingen zijn afhankelijk van een verdere daling van de inflatie in de richting van de doelstelling van 4 procent.
• Btw-verhogingen zullen op korte termijn bijdragen aan de inflatie, maar zijn noodzakelijk voor fiscale stabiliteit op lange termijn.

De gouverneur van de Russische centrale bank, Elvira Nabiullina, is van plan om de rente tot in 2026 te blijven verlagen. Deze strategie is bedoeld om de inflatie onder controle te houden en tegelijkertijd de economische groei te bevorderen. Sinds juni heeft de bank haar belangrijkste rentetarief al met 4,5 procentpunt verlaagd tot 16,5 procent.

Nabiullina’s voorzichtige aanpak

Nabiullina waarschuwde voor overhaaste of te agressieve versoepelingsmaatregelen. Ze wees erop dat dergelijke maatregelen de vooruitgang in de strijd tegen de inflatie ongedaan zouden kunnen maken en toekomstige renteverhogingen nodig zouden kunnen maken om een stijging van de vraag, die groter is dan het aanbod, af te remmen.

De Centrale Bank verwacht dat de inflatie volgend jaar hoog zal blijven, rond de 5 procent, voordat deze geleidelijk daalt naar het streefcijfer van 4 procent in de tweede helft van 2026. Nabiullina gaf aan dat verdere renteverlagingen mogelijk zijn als de inflatie gestaag daalt richting de doelstelling van 4 procent.

Prognoses tonen stabiel maar beperkt groeipad

Volgens de laatste prognose van de bank ligt de gemiddelde beleidsrente in 2026 tussen 13 en 15 procent, iets hoger dan eerdere ramingen. Nabiullina beschrijft het economische traject van Rusland als een “gecontroleerde exit uit een oververhitte vraag” en wijst de beperkte productiecapaciteit aan als de belangrijkste groeibeperking.

Ze erkende dat de inflatieverwachtingen voor consumenten hoog blijven, onder invloed van factoren zoals de recente verhoging van de belasting op de toegevoegde waarde, hogere brandstofprijzen en hogere heffingen voor het recyclen van voertuigen. Deze “markeerproducten” hebben een aanzienlijke invloed op de inflatieperceptie van het publiek.

Gevolgen van het nieuwe btw-tarief

Nabiullina schatte dat het nieuwe btw-tarief alleen al 0,8 procentpunt zou kunnen bijdragen aan de inflatie, maar verdedigde de maatregel als essentieel om de fiscale stabiliteit op middellange termijn te garanderen. Zonder de belastingverhoging zou het inflatoire effect van de begroting groter zijn, waardoor de Centrale Bank gedwongen zou zijn om de rente langer hoog te houden. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!