Key takeaways

• De prognoses voor het pensioenstelsel van Luxemburg zijn altijd accuraat geweest, maar ze krijgen te maken met de uitdagingen van inflatie en demografische veranderingen.
• Hoewel de timing van belangrijke gebeurtenissen zoals de uitputting van reserves relatief stabiel blijft, kunnen verbeteringen in de werkgelegenheids- en salarisprognoses de nauwkeurigheid verbeteren.
• Door transparant te communiceren over bijgewerkte pensioenprognoses en te wijzen op de impact van hervormingen op het omslagstelsel, kan vertrouwen worden opgebouwd.

Het pensioenstelsel van Luxemburg is momenteel financieel stabiel. Demografische veranderingen en trends op de arbeidsmarkt vormen echter een uitdaging voor de levensvatbaarheid op lange termijn. Een IMF-analyse heeft de Luxemburgse pensioenprognoses onderzocht om de nauwkeurigheid en betrouwbaarheid ervan te garanderen. Deze prognoses zijn cruciaal voor de begrotingsplanning, waaronder de rapportage van het tekort van Maastricht aan de Europese Commissie.

Historische nauwkeurigheid van projecties

Historisch gezien zijn de korte- en middellangetermijnprognoses van pensioenfondssaldi vrij nauwkeurig geweest. In de afgelopen tien jaar was de gemiddelde onderschatting slechts 0,04 procent van het bbp voor eenjarige projecties. Tijdens de COVID-19 pandemie deed zich een groter verschil voor, tot 0,17 procent van het bbp in 2021. De langetermijnprognoses zijn altijd robuust gebleken. De evaluatie benadrukt de inzet van Luxemburg voor transparante en nauwkeurige projectiesaldi voor pensioenen.

De kortetermijnprognoses presteren goed dankzij regelmatige updates en herzieningen, waarbij het grootste deel van de variantie afkomstig is van de inkomsten. Tijdens perioden van onzekerheid, zoals de Covid-19-pandemie en de inflatiegolf na de oorlog in Oekraïne, waren de afwijkingen van de prognoses groter. De onderschatting van de gemiddelde werkelijke bijdragen per werknemer was de belangrijkste factor in deze afwijkingen. Vergelijkbare prognoseafwijkingen werden waargenomen in andere Europese landen zoals Duitsland, België en Frankrijk.

Inflatieschokken

De specifieke koppeling tussen het pensioenstelsel van Luxemburg en inflatie maakt de prognoses bijzonder kwetsbaar voor inflatieschokken. Verdere verbeteringen, met name aan de inkomstenkant, kunnen helpen om de nauwkeurigheid van de prognoses voor het pensioensaldo op de korte termijn te handhaven. Verdere verfijning van belangrijke inputvariabelen, zoals werkgelegenheids- en loonprognoses, zou kunnen leiden tot een grotere nauwkeurigheid. Het verdere gebruik van een globale multimodelaanpak zou kunnen leiden tot flexibelere modellen.

Het bestuderen van inputvariabelen voor de arbeidsmarkt in de bredere Luxemburgse regio en het begrijpen hoe prognoses reageren op economische en demografische ontwikkelingen zou de betrouwbaarheid verder kunnen verbeteren. De variabiliteit van de prognoses weerspiegelt veranderende aannames, demografische veranderingen, voortdurende verbeteringen aan het pensioenmodel en onverwachte macro-economische schokken zoals de vogelgrieppandemie. De volatiliteit van de langetermijnpensioenprognoses is voornamelijk te wijten aan veranderingen in de werkgelegenheid en demografische aannames, een veel voorkomend verschijnsel in kleine Europese landen.

Voorspellingskalender

Ondanks variaties in de tijd is het voorspellingsschema van belangrijke gebeurtenissen voor het pensioenfonds relatief stabiel gebleven. Tussen 2016 en 2025 varieerden de schattingen van wanneer de reserves op zullen raken met slechts twee jaar. De prognoses geven consequent aan dat de reserves aan het eind van de jaren 2030 onder het wettelijke minimum zullen komen, wat een wettelijke verhoging van de premies tot gevolg zal hebben. De datum van deze gebeurtenis is tussen de projecties voor 2016 en 2025 met vier jaar verschoven.

De Luxemburgse pensioenprognoses voor de lange termijn zijn in overeenstemming met de internationale normen, maar er is nog ruimte voor verbetering. Er wordt aanbevolen om de rendementsveronderstellingen die in de nationale prognoses op het Compensatiefonds worden toegepast, te blijven evalueren en het effect van alternatieve percentages te presenteren. De recente zwakke groei van de werkgelegenheid moet opnieuw worden bekeken en de werkgelegenheidsaannames moeten mogelijk worden herzien. De potentiële arbeidsmarkteffecten van het toenemende gebruik van AI moeten ook in overweging worden genomen.

Redistributieve aspecten

Daarnaast kan het nuttig zijn om de aandacht te richten op de verdelingsaspecten van pensioenhervormingen met behulp van microsimulatiemodellen. Het versterken van de communicatie-inspanningen met betrekking tot pensioenprognoses kan de transparantie verbeteren en vertrouwen opbouwen. Dit omvat het uitleggen waarom schattingen zijn veranderd door modelupdates en het geven van een gedetailleerde beschrijving van het model. De voorgestelde verbeteringen veranderen niets aan de algemene conclusie dat hervormingen nodig zijn om de houdbaarheid op lange termijn te garanderen.

Vroegtijdige goedkeuring van hervormingen wordt sterk aangeraden vanwege de geleidelijke implementatie ervan, waardoor individuen de tijd krijgen om zich aan te passen.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!