De Europese Centrale Bank kan de rente deze namiddag opnieuw verhogen, maar een rentepauze is ook niet uitgesloten. In aanloop naar het rentebesluit van de ECB is de markt verdeeld en verwacht men een close call.

De situatie: De basisrente staat momenteel op 4,25 procent, de marginale beleningsfaciliteit (tarief voor de banken om geld bij de centrale bank te lenen) op 4,50 procent en de depositofaciliteit (tarief om geld bij de centrale bank te parkeren) op 3,75 procent.

Op de agenda: De Europese Centrale Bank maakt vandaag om 14.15 uur zijn rentebesluit bekend, gevolgd door een toelichting van voorzitter Christine Lagarde een half uur later.

De verwachtingen:

• Econoom Carsten Brzeski van ING verwacht dat er tijdens de beleidsvergadering “verhitte en gecompliceerde debatten worden gevoerd”, met als resultaat een laatste renteverhoging van 25 basispunten.
  • Dat is “kantje boord”, volgens Brzeski, maar de inflatie is nog steeds te hoog en de ECB focust op actuele data in plaats van verwachte ontwikkelingen.
  • Volgens Brzeski zou de ECB er goed aan doen om te pauzeren, ook al verwacht hij dat dus niet. “Centrale banken met een meer vooruitziende blik zouden duidelijk kiezen voor een pauze na ruim een jaar met 425 basispunten aan renteverhogingen, toenemende zorgen over de groei en desinflatie die de komende maanden waarschijnlijk aan kracht zal winnen. Tijd kopen om te beoordelen hoe de renteverhogingen tot nu toe zullen uitpakken, zou het hoofdthema moeten zijn.”
• Econoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen stelt dat de eurozone te maken heeft met stagflatie-achtige kenmerken, omdat de inflatie hardnekkig blijft, terwijl de economie in de muntunie stagneert.
  • “Wat voor centrale bankiers een moeilijke oefening oplevert. En net als in de VS is de opgelopen olieprijs (én sommige voedselprijzen) een bijkomende moeilijkheid”, zei Aben in een vooruitblik. “Strikt kijkend naar de inflatie en het strikte mandaat van de ECB indachtig (althans, in theorie), zou een nieuwe renteverhoging niet onlogisch zijn.”
  • Last de ECB donderdag wel een pauze in, “dan zal Christine Lagarde op z’n minst benadrukken dat de beleidsrente lange tijd hoog zal blijven. Daarmee houdt ze de deur open voor verdere monetaire verstrakking. Het economisch momentum is wellicht niet zwak genoeg om bij een aanhoudend hardnekkige inflatie de ECB ervan te weerhouden de rente uiteindelijk verder op te trekken”, waarschuwt de econoom van Van Lanschot Kempen.
• Volgens hoofdeconoom Gilles Moëc van AXA Group is een renteverhoging donderdag “niet in beton gegoten, nadat ECB-bestuurder Isabel Schnabel recent expliciet aangaf een renteverhoging in september te willen overslaan.” Maar een eventuele rentepauze is vermoedelijk van korte duur, “omdat de kerninflatie slechts marginaal afneemt”, meent Moëc. “Er is geen sprake van een voorbode van een piekende rente”, aldus de AXA-hoofdeconoom.
• Ook BNP Paribas gaat ervan uit dat de centrale bank donderdag een rentepauze invoert, maar daarbij ook zal aangeven dat dit niet betekent dat de verhogingscyclus daarmee ten einde is. “Hoewel we verdere verhogingen niet uitsluiten, verwachten we een langdurig plateau op de huidige depositorente van 3,75 procent, en geen verlagingen tot het derde kwartaal van 2024”, aldus de Franse bank.