Details: De aandelenmarkten hebben een herstelbeweging ingezet nadat die onder druk stonden door de onzekerheden over enkele Amerikaanse banken, waaronder Silicon Valley Bank en Signature Bank, en Credit Suisse.

• De S&P500 won gedurende het eerste kwartaal van dit jaar uiteindelijk 7 procent, na een duik van zo’n 20 procent in 2022.
• De Nasdaq schoot gedurende de eerste drie maanden van 2023 ruim 15 procent hoger. In 2022 liet de techindex zo’n 30 procent liggen.
• In Europa boekte de Eurostoxx50 een winst van zo’n 13 procent, na een verlies van ongeveer 10 procent vorig jaar.

Sombere vooruitzichten

Vooruitblik: Kolanovic verwacht dat de aandelenmarkten de komende maanden opnieuw diep in het rood zullen duiken. “Er zit niet veel logica achter de herstelbeweging van de afgelopen weken”, waarschuwt hij.

• De strateeg verwacht dat onder meer de stijgende olieprijzen en een groeivertraging de aandelenmarkten opnieuw in de richting van het dieptepunt van 2022 zullen duwen. “Daarnaast heeft de Fed aangegeven niet van plan te zijn de rente dit jaar te verlagen”, klinkt het.
• Voorts waarschuwt hij dat de bankencrisis allesbehalve voorbij is. “De VIX-index (een graadmeter voor de volatiliteit op de markten red.) is gezakt tot minder dan 20 punten, wat er op wijst dat de beleggers denken dat de problemen in de bankensector onder controle zijn. Dit is de stilte voor de storm”, klinkt het.

De analyse van Kalonovic ligt in lijn met die van Jamie Dimon, de CEO van JPMorgan. In zijn jaarlijkse brief aan aandeelhouders schrijft hij dat de bankencrisis die is veroorzaakt met het omvallen van Silicon Valley Bank en Signature Bank nog niet voorbij is.

• “En zelfs al heeft deze crisis niets te maken met 2008, dan nog is het niet eenvoudig om te bepalen wanneer die zal aflopen”, aldus Dimon.
• Voorts waarschuwt hij in zijn brief dat “we geëvolueerd zijn van een spaaroverschot naar een spaartekort.” Dat zal volgens hem resulteren in een structureel hogere inflatie en bijgevolg hogere rente.