Jeremy Siegel, de gerenommeerde hoogleraar finance aan de business-school van de Universiteit van Pennsylvania, heeft een groot probleem met het beleid van de Federal Reserve. Siegel bekritiseert de Amerikaanse centrale bank voor zijn agressieve renteverhogingen de laatste tijd.
“De laatste twee jaar zijn één van de grootste beleidsfouten in de 110-jarige geschiedenis van de Fed”
Waarom is dit belangrijk?
Op woensdag verhoogde de Fed de rente met nog eens 75 basispunten. Gemeld werd dat de bankenkoepel verwacht nog verdere renteverhogingen door te voeren tot begin 2023, volgens haar bijgewerkte rentevoorspelling, de zogenaamde dot plot.De economieprofessor vreest dat de Fed de grootste fout uit haar geschiedenis maakt en een diepe recessie gaat uitlokken. “De laatste twee jaar zijn een van de grootste beleidsfouten in de 110-jarige geschiedenis van de Fed, door zo rustig te blijven toen alles booming was”, zei hij op de zakenzender CNBC.
“Zag oprukkende inflatie niet aankomen”
Volgens de 76-jarige Amerikaan is de inflatie intussen al aanzienlijk beginnen dalen en heeft Fed-voorzitter Jerome Powell daar bij zijn recent rentebesluit helemaal geen rekening mee gehouden. Een sterk vertroebeld inzicht waar Powell al meerdere malen blijk van heeft gegeven, luidt het.
“In november vorig jaar zag hij de oprukkende inflatie niet aankomen, want dat fenomeen was zogezegd tijdelijk”, klonk het. “Bijgevolg is geen enkele rentevoorspelling van de Federal Reserve uit november 2021 voor 2022 uitgekomen.”
Olie- en huisprijzen gedaald
Ook haalde Siegel de zakkende grondstoffenprijzen en de afgekoelde vastgoedmarkt in de VS aan als argumenten dat Powell de zaak niet kan lezen.
De olieprijzen zijn gedaald tot niveaus die niet meer zijn gezien sinds begin 2022, vóór de inval van Rusland in Oekraïne, en ook de huizenprijzen zijn beginnen zakken. Zo is de mediane prijs van bestaande woningen in de Verenigde Staten al met 6 procent teruggelopen van een recordhoogte van ongeveer 414.000 dollar in juni tot 390.000 dollar in augustus. “De dalende trend in de verkoop moet nog verder gaan en de prijzen zijn aan het zakken”, schreef de topeconoom Ian Shepherdson over de Amerikaanse vastgoedmarkt in een onderzoeksnota.
“Het enige dat niet daalt, zijn de lonen, en die zitten trouwens in een inhaalfase. Zeg niet dat ze de inflatie drukken, ze lopen achter op de inflatie”, aldus de man die zijn naam leende aan ‘Siegel’s paradox’. “Waarom legt hij de last op deze werkende mensen, op de werknemers, terwijl de grondstoffenprijzen dalen?”, vroeg hij zich nog af.
“Fed zal uiteindelijk het licht zien”
Siegel verwacht dat de centrale bank “uiteindelijk het licht zal zien”, aangezien geen van zijn recente voorspellingen waarschijnlijk zal uitkomen. “Ik denk dat ze gedwongen zullen worden om de [rente]tarieven veel sneller te verlagen dan ze denken”, concludeerde hij. Dat is een actie die de aandelenmarkten zou kunnen doen herstellen van hun huidige dalingen.
(mah)
