Is China op weg naar een financiële crisis zoals de VS in 2008 met Lehman Brothers?

Terwijl de parallellen tussen China’s huidige financiële situatie en de Lehman Brothers-crisis van 2008 worden getrokken, blijft de vraag of China een soortgelijk scenario zal ervaren. De impact van een dergelijke crisis zou verstrekkende gevolgen hebben, niet alleen voor China maar voor de gehele wereldeconomie.

In het nieuws. “Dat Beijing failliete bedrijven kan redden, betekent niet dat het dat ook zal doen”, schrijft Benjamin Bennett in Nikkei Asia.

Er wordt vaak gevraagd of China een financiële crisis zoals de Amerikaanse Lehman Brothers in 2008 zou kunnen meemaken.
De vergelijkingen tussen de huidige situatie in China en de crisis in de VS richten zich op de vastgoedmarkt, de omvang van de schulden en de mogelijke gevolgen voor de wereldwijde economie.

Excessieve schulden en overproductie

Zoom in. De Chinese vastgoedsector, die een aanzienlijk deel van het bbp vertegenwoordigt, staat onder druk door excessieve schulden en overproductie.

Vorige week raakte bekend dat 20 miljoen betaalde woningen in China nooit zijn voltooid.
Ook de situatie van Evergrande, een van China’s grootste vastgoedontwikkelaars, illustreert de kwetsbaarheid van de sector.
- Met miljarden aan schulden en dreigende insolventie wordt Evergrande gezien als een potentieel startschot voor bredere financiële instabiliteit in China.
Terwijl de Chinese overheid de controle houdt over veel grote financiële en vastgoedentiteiten, is er een duidelijke tweedeling tussen de behandeling van staats- en niet-staatsbedrijven.
- Staatsbedrijven, zoals China Huarong Asset Management, hebben steun ontvangen. Dat wijst op een ongelijk speelveld en de mogelijkheid van overheidsinterventie in de markt. Privébedrijven moeten niet direct op steun rekenen.

De keuzes van de Chinese overheid zullen cruciaal zijn in het bepalen van de toekomst van de financiële sector. De beslissing om bepaalde entiteiten wel of niet te redden, zal niet alleen de binnenlandse markt beïnvloeden. Ze zal ook impact hebben op internationale investeerders en de wereldwijde perceptie van de Chinese markt.

Crisis in China zou sowieso de wereld treffen

Zoom out. China’s economie is nauw verweven met de wereldwijde economie. Een crisis in China kan wereldwijde handelsstromen verstoren, financiële markten ontwrichten en mondiale economische groei beïnvloeden.

Veel landen blijven afhankelijk van de Chinese productie en consumptie. Dat maakt een financiële crisis in China tot een wereldwijde zorg.
De ervaringen van de Lehman Brothers-crisis – die tot een globale crisis leidde -, en de vastgoedbubbel in Japan – die veel minder impact had op de wereldeconomie – benadrukken de complexiteit van het beheersen van financiële crises en de onvoorspelbaarheid van hun gevolgen.
De Chinese financiële markt en economie hebben ook unieke kenmerken, zoals een sterke staatsinvloed, die zowel risico’s als kansen biedt.
De manier waarop China omgaat met zijn huidige uitdagingen zal niet alleen zijn eigen economische toekomst vormgeven. Het zal ook een precedent scheppen voor andere opkomende economieën.

Wat nu? In 2008 slaagden de Amerikaanse regering en de Fed er uiteindelijk in om het financiële bloeden te stoppen. Het Amerikaanse financiële systeem werd zo behoed voor een lot zoals dat van Thailand in 1997.

China beschikt over de middelen en bestuurlijke capaciteiten om een vergelijkbare prestatie te leveren.
Het land staat mogelijk zelfs sterker dankzij de bestaande staatsbezittingen van grote financiële instellingen.
Echter, het uitbreken van een dergelijke crisis zou nog steeds gezien worden als een ‘Lehman-moment’, met een potentieel even diepgaande impact, besluit Bennett.