Verhogen of niet verhogen. Dat is de vraag als het gaat om rentetarieven. Aan het einde van vorige week die in het teken stond van de Jackson Hole top, lieten de centrale bankiers zien dat ze klaar waren om de rente weer te verhogen. Maar meer dan woorden zijn het de economische indicatoren die cruciaal zullen zijn. En deze week zijn er een heleboel op komst.

De centrale bankiers Jerome Powell en Christine Lagarde toonden hun vastberadenheid om hun inflatiedoelstelling van 2 procent te bereiken. Tijdens hun bijeenkomst in Jackson Hole hebben ze niet formeel gezegd wat ze in september gaan doen, maar hun toespraken hebben de zekerheid van een pauze in de renteverhogingen iets vergroot. In de Verenigde Staten denkt nu maar 20 procent van de analisten dat een renteverhoging van 25 punten mogelijk is. In Europa denkt nog 50 procent van de analisten dat.

• Om meer te weten te komen, zullen we moeten wachten op de eerste schattingen van de inflatie in de eurozone voor augustus, die deze donderdag worden gepubliceerd. Analisten verwachten een inflatie van 5,1 procent in augustus, tegen 5,3 procent in juli. De daling van de inflatie laat dus op zich wachten. We zullen evenveel aandacht moeten besteden aan de onderliggende inflatie, die geen rekening houdt met de energieprijzen. Christine Lagarde waarschuwde vrijdag in Jackson Hole voor een loon-prijsspiraal.
• In de Verenigde Staten wordt vrijdag het officiële werkgelegenheidsrapport gepubliceerd. Nu de inflatie in de Verenigde Staten is gedaald tot 3 procent, is het werkgelegenheidsrapport cruciaal. Stijgende lonen zijn een van de laatste brandstoffen voor de prijzen. En voorlopig dalen de uurloonstijgingen niet. En de werkloosheid is met 3,5 procent van de beroepsbevolking nog altijd even laag.

Op de langere termijn is het sentiment “hoger voor langer” voor de rente. Op zaterdag gaf Loretta Mester, voorzitter van de Cleveland Fed, aan dat ze haar visie op renteverlagingen zou kunnen herzien. In juni verwachtte ze een renteverlaging vanaf medio 2024. Nu heeft ze het over 2025.

Deze week op het programma

• Maandag: publicatie van de geldhoeveelheid en leningen in de eurozone in juli. Britse aandelenmarkt gesloten.
• Dinsdag: Consumentenvertrouwen in Duitsland en de Verenigde Staten.
• Woensdag: Inflatie in Duitsland en België. Economisch sentiment en consumentenvertrouwen in de eurozone. In de Verenigde Staten: wekelijkse hypotheekaanvragen, wekelijkse olievoorraden, aanstaande huizenverkopen, voorlopige economische groei in het tweede kwartaal.
• Donderdag: Inflatie eurozone. Inflatie in Frankrijk en voorlopige cijfers over de economische groei. Industriële productie en verkoop in Japan voor juli. PMI-index voor industrie en diensten in China. Belgische producentenprijsindex.
• Vrijdag: Werkgelegenheidsrapport VS en PMI-indexen voor de verwerkende industrie voor Italië, Frankrijk, Duitsland, Spanje, Nederland en de hele eurozone.

(nd/evb)