Na een sombere oktober zijn de aandelenmarkten in feeststemming aan het begin van november. Bedrijfsresultaten verslechteren, maar er is goed nieuws met betrekking tot de inflatie en dus het beleid van de centrale banken.
Het is feest op de financiële markten
Waarom is dit belangrijk?
De markten zullen de komende maanden worden beïnvloed door twee belangrijke trends. Aan de ene kant de inflatie en het beleid van de centrale banken met betrekking tot de rentetarieven. Aan de andere kant het risico op een recessie en de invloed daarvan op de bedrijfsresultaten. Het is moeilijk te zeggen welke factor zal overheersen.In het nieuws: een zeer goede dag op de markten.
- Dit geldt met name voor de Bel 20, die sinds het begin van het jaar helemaal niet in feeststemming was (-8%). De koers steeg vanochtend met 2,5%. Dit is de beste prestatie van het jaar.
- De CAC 40 herstelt +1,64%, na enkele moeilijke weken met enkele opvallende dalingen, met name aan de kant van Alstom (+4,16%) en Sanofi (+0,73%).
- De Dax stijgt met 1,5% terwijl de Euronext-index met 1,27% stijgt.
- Het herstel begon gisteravond al aan de kant van de Amerikaanse markten, waar de S&P 500 met 1,05% steeg en de Nasdaq 100 met 1,77%.
Inflatie
De essentie: aan wat hebben we deze positieve start van de maand te danken?
- Oktober werd overschaduwd door de rentetarieven op lange termijn, die de obligatiemarkt plotseling veel aantrekkelijker maakten ten koste van aandelen.
- Daarna kwamen de bedrijfsresultaten, die, hoewel niet rampzalig, de verkeerde kant op gaan, met een uitzondering: de techreuzen blijven ons verbazen.
- De afgelopen week en deze week waren de ogen gericht op de centrale banken. Zowel de ECB als de Fed hebben hun tarieven ongewijzigd gelaten, wat wel werd verwacht.
- De verrassing kwam van de inflatie, die in oktober sterk daalde naar 2,9% in de eurozone. De Belgische inflatie daalde zelfs bijna tot nul. In de Verenigde Staten bood inflatie nog weerstand in september, maar nu bedraagt deze 3,7%. In beide gevallen lijken we niet ver meer verwijderd van het streefcijfer van 2%.
Recessie
En nu: wat staat ons te wachten in de komende maanden?
- We moeten niet denken dat het feest blijft op de markten. Inflatie kan volgend jaar weerstand bieden, vooral met betrekking tot energieprijzen. Bovendien blijven de rentetarieven op lange termijn problematisch.
- Natuurlijk is er ook het risico op een recessie, dat voor 2024 niet lijkt te zijn uitgesloten, zowel in de Verenigde Staten als in de eurozone. En uiteraard, in geval van een ernstige vertraging, zal dit druk uitoefenen op de bedrijfsresultaten.
- Maar anderzijds zou een recessie kunnen betekenen dat de rentetarieven sneller dalen. Op dit moment lijkt de consensus te zijn dat de eerste daling in de vroege tweede helft van 2024 zal plaatsvinden.
(nd)
