Key takeaways
- xAI wil een schuldpakket van 5 miljard dollar van Morgan Stanley met twee financieringsopties.
- De deal weerspiegelt voorzichtigheid te midden van de huidige economische onzekerheden en benadrukt de verschuiving naar afhankelijkheid van de particuliere markt voor xAI.
- Nieuwe AI-ondernemingen moeten hun waardepropositie duidelijk verwoorden en concrete toepassingen laten zien om investeerders aan te trekken in deze concurrerende markt.
Het AI-bedrijf xAI van Elon Musk wil een schuldpakket van 5 miljard dollar (4,38 miljard euro) afsluiten bij Morgan Stanley. De deal biedt twee opties: een termijnlening met variabele rente tegen 97 cent per dollar met een variabele rente van 700 basispunten over SOFR, of vastrentende leningen en obligaties tegen 12 procent.
Morgan Stanley hanteert een “best efforts” benadering, wat betekent dat het uiteindelijk opgehaalde bedrag zal afhangen van de vraag van beleggers. Deze strategie weerspiegelt de voorzichtigheid van de bank te midden van de huidige economische onzekerheden.
Verschuiving naar privéfinanciering
Dit financieringsmodel staat in contrast met Musks eerdere afhankelijkheid van overheidsfinanciering voor zijn ondernemingen zoals Tesla en SpaceX. In het verleden verzekerde hij zich van miljarden aan subsidies en leningen, wat wijst op een verschuiving naar afhankelijkheid van de particuliere markt voor xAI.
De hoge rente (12 procent vast) weerspiegelt zowel de heersende marktomstandigheden als het gepercipieerde risico van AI-ondernemingen. Dit onderstreept hoe het monetaire beleid rechtstreeks van invloed is op de toegankelijkheid en prijsstelling van financiering, vooral in de technologiesector waar hogere rentes vaak leiden tot lagere waarderingen en krappere financiering.
Aanpassen aan marktomstandigheden
De “best efforts” benadering van Morgan Stanley is een standaardpraktijk in onzekere macro-economische omgevingen, vooral voor startups zonder gevestigde inkomstenstromen. De structuur van de deal laat zien dat zelfs miljardenbedrijven zich moeten aanpassen aan de heersende marktomstandigheden.
Het schuldaanbod van xAI vindt plaats op een moment dat het AI-investeringslandschap selectiever wordt. Investeerders geven de voorkeur aan bedrijven met sterke fundamenten en duidelijke paden naar inkomstengeneratie boven speculatief groeipotentieel.
Druk op nieuwe AI-ondernemingen
xAI zal zijn waardepropositie duidelijk moeten formuleren en concrete toepassingen moeten laten zien om investeerders aan te trekken in deze steeds competitievere markt. De druk op nieuwe AI-ondernemingen om hun waarderingen te rechtvaardigen door middel van aantoonbare bedrijfsmodellen en inkomstenpaden neemt toe naarmate de waarderingskloof tussen grote AI-aandelen en de bredere markt groter wordt.
Bovendien zorgt de toenemende wereldwijde bezorgdheid over de regelgeving rond AI voor nog meer complexiteit en risico’s voor beleggers die bedrijven zoals xAI evalueren.