Key takeaways

• Fabio Panetta, lid van de Raad van Bestuur van de Europese Centrale Bank (ECB), dringt aan op een flexibele monetaire strategie om gelijktijdige inflatie en economische stagnatie tegen te gaan.
• Centrale banken moeten volgens hem hun besluitvorming verfijnen om frequente, structurele aanbodschokken het hoofd te bieden.
• Het negeren van tijdelijke verstoringen brengt het risico met zich mee dat de omvang en de duur van economische crises worden onderschat.

Panetta heeft gewezen op de precaire aard van het huidige economische landschap. Tijdens een conferentie in Rome merkte het hoofd van de Italiaanse centrale bank op dat, hoewel mogelijke vredesakkoorden tussen Iran en de VS de energiekosten onder de prognoses van de ECB van juni zouden kunnen drukken, de algehele financiële stabiliteit kwetsbaar blijft. Hij benadrukte een uitdagende tweedeling waarbij de inflatie kan stijgen terwijl de economische groei zou kunnen haperen, wat een flexibele monetaire strategie vereist in plaats van een vaste koers.

Omgaan met economische instabiliteit

Om die instabiliteit het hoofd te bieden, benadrukte Panetta de noodzaak van voortdurend toezicht op loonontwikkelingen, inflatieprognoses, toeleveringsketens en geopolitieke verschuivingen. Hij wees op de recente renteverhoging door de ECB als een noodzakelijke aanpassing na een sterke stijging van de olieprijzen die de prijsverwachtingen dreigde te destabiliseren.

Hoewel verschillende functionarissen debatteren over de noodzaak van verdere maatregelen, verwachten veel marktanalisten nog een renteverhoging voor het einde van het jaar.

Frequente en langdurige aanbodschokken

Panetta stelde dat het huidige tijdperk wordt gekenmerkt door een patroon van frequente en langdurige aanbodschokken die verband houden met mondiale structurele verschuivingen. Hij betoogde dat de verstoringen van centrale banken verlangen dat zij hun besluitvormingsprocessen verfijnen en de manier waarop zij de overdracht van schokken onder volatiele omstandigheden analyseren, verbeteren.

Verder merkte hij op dat het monetaire beleid moet evolueren om rekening te houden met langetermijndrukken zoals de vergrijzing, klimaatverandering, de opkomst van kunstmatige intelligentie en geopolitieke verdeeldheid.

De risico’s van het onderschatten van schokken

In reactie op de beperkingen van de traditionele economische theorie stelde Panetta dat het simpelweg negeren van tijdelijke aanbodschokken kan leiden tot een onderschatting van de omvang en duur van een crisis.

Hij waarschuwde dat uitgebreide schade aan transport- en productiesystemen, in combinatie met instabiliteit in de Straat van Hormuz, de prijzen hoog zou kunnen houden, zelfs als actieve conflicten worden opgelost.

Andere situatie dan in 2022

Hij maakte echter een onderscheid tussen het huidige klimaat en de volatiliteit van 2022, toen de inflatie boven de 10 procent uitkwam.

Panetta merkte op dat de huidige situatie anders is omdat de consumentenvraag is afgekoeld, de reële rentetarieven zijn gestegen en de belangrijkste gevolgen vooral in de oliesector zijn gevoeld in plaats van op de gasmarkt.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!

(ns)