Key takeaways

• De Federal Reserve (Fed) verlaagde de rente voor de derde keer dit jaar, maar kreeg te maken met interne verdeeldheid over toekomstige beleidsmaatregelen.
• De Fed verwacht nog een renteverlaging in 2026 en nog een in 2027, maar tegenstemmen en “zachte tegenstemmen” wijzen op de uiteenlopende meningen over de weg voorwaarts.
• Politieke druk van president Trump, die een renteverlaging wil, maakt het besluitvormingsproces van de Fed nog ingewikkelder nu Powells termijn ten einde loopt.

De Federal Reserve heeft besloten om haar benchmarkrente met een kwart procentpunt te verlagen, de derde verlaging dit jaar. Deze beslissing ging echter gepaard met tekenen van groeiende verdeeldheid binnen de centrale bank over het toekomstige monetaire beleid. Drie leden waren tegen het besluit, een zeldzame gebeurtenis die sinds september 2019 niet meer is voorgekomen, wat wijst op verschillen over hoe de bezorgdheid over de inflatie en de steun voor economische groei met elkaar in evenwicht moeten worden gebracht.

Voorzichtige aanpak in de toekomst

De Fed-verklaring wees op een voorzichtige aanpak voor de toekomst, en stelde dat toekomstige renteaanpassingen zouden afhangen van een zorgvuldige beoordeling van binnenkomende gegevens en de zich ontwikkelende economische vooruitzichten. Deze formulering komt overeen met die van december 2024, toen de Fed een pauze in de renteverlagingen aankondigde.

Fed-voorzitter Jerome Powell zei dat hij ervan overtuigd was dat het huidige niveau van de rentetarieven de centrale bank de flexibiliteit gaf die ze nodig had om te observeren hoe de economie zich ontwikkelde voordat ze verdere beslissingen nam. De aandelenmarkten reageerden positief op de aankondiging, waarbij de Dow Jones index aanzienlijk steeg.

Focus op toekomstige rentetarieven

De focus ligt nu op het toekomstige pad van de rente. De “dot plot” van de Fed, die de individuele verwachtingen van beleidsmakers weerspiegelt, suggereert slechts één verdere renteverlaging in 2026 en nog een in 2027 voordat de langetermijndoelstelling rond 3 procent wordt bereikt. Achter deze prognose gaat echter interne verdeeldheid binnen het comité schuil.

Naast de drie tegenstemmers over de renteverlaging, uitten vier niet-stemmende deelnemers een “zachte tegenstem”, wat erop wijst dat ze het besluit niet volledig steunen. Bovendien waren zeven functionarissen van plan om het komende jaar geen verdere renteverlagingen door te voeren.

Powell verwees naar het constructieve karakter van de besprekingen binnen de Fed en zei dat verschillende standpunten werden gerespecteerd en in aanmerking genomen. Hij benadrukte dat het comité uiteindelijk tot een consensusbeslissing was gekomen.

Herziene economische vooruitzichten

De Fed heeft ook haar economische vooruitzichten naar boven bijgesteld, en voorspelt een iets sterkere groei van het bbp voor 2026 in vergelijking met eerdere schattingen. De inflatie zal naar verwachting tot 2028 boven de doelstelling van 2 procent blijven.

Als reactie op de bezorgdheid over de overnight financieringsmarkten kondigde de Fed de hervatting van de aankoop van schatkistpapier aan. Dit volgt op een eerdere beslissing om de afbouw van haar balans stop te zetten. De eerste aankoop zal 40 miljard dollar (34,2 miljard euro) aan schatkistpapier bedragen, en verdere aankopen zullen over een aantal maanden plaatsvinden voordat de balans aanzienlijk wordt ingekrompen.

Politieke invloed op het monetaire beleid

De aankondiging komt op een cruciaal moment, nu Powells tweede termijn als voorzitter ten einde loopt. President Donald Trump heeft zijn voorkeur uitgesproken voor een voorzitter van de Fed die lagere rentetarieven als prioriteit heeft en moet zijn definitieve keuze nog maken. Voorspellingen suggereren dat Kevin Hassett, directeur van de National Economic Council, de favoriet is, wat bij sommige waarnemers bezorgdheid oproept over de mogelijke politieke invloed op monetaire beleidsbeslissingen.

Het besluitvormingsproces van de Fed wordt bemoeilijkt door verstoringen van de gegevens als gevolg van de recente shutdown van de overheid. Hoewel de beschikbare gegevens wijzen op een voorzichtige arbeidsmarkt met beperkte aanwervingen en ontslagen, melden onofficiële bronnen een toename van het aantal aangekondigde ontslagen.

Kritiek van Trump

President Trump heeft in het openbaar kritiek geuit op het besluit van de Fed, door op te roepen tot een verdergaande renteverlaging en zijn ongenoegen te uiten over Fed-voorzitter Powell. Hij herhaalde zijn wens voor een Fed-voorzitter die prioriteit zou geven aan lagere rentetarieven en gaf aan met potentiële kandidaten te willen praten.

Powell erkende dat het economische klimaat uitdagend was en verdedigde het besluit van de Fed als een “strak besluit”, waarbij hij benadrukte dat er flexibiliteit nodig is om in te spelen op veranderende economische omstandigheden. Hij schreef de recente stijging van de inflatie ook toe aan het handelsbeleid van Trump, en noemde in het bijzonder de impact van de tarieven op de grondstoffenprijzen.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!