Key takeaways

• Duitsland wil via een hervorming van het drieledige stelsel jaarlijks 90 miljard euro aan pensioenpremies genereren.
• Marktgerichte beleggingen zullen modellen met een laag rendement vervangen om het pensioenstelsel te stabiliseren in het licht van de vergrijzing.
• Nieuwe regelgeving verschuift de pensioenfinanciering naar persoonlijke rekeningen, ETF’s en een uitgebreide wettelijke dekking.

Volgens Huw van Steenis, strateeg bij Apollo Global Management, zou de ingrijpende hervorming van het Duitse pensioenstelsel jaarlijks ongeveer 90 miljard euro aan premies kunnen opleveren, verdeeld over de drie belangrijkste pensioenpijlers. Dat schrijft Bloomberg.

Langetermijnsparen

Een belangrijk onderdeel van dit plan is de toewijzing van 2 procent van het inkomen aan langetermijnsparen, wat volgens schattingen van Van Steenis jaarlijks ongeveer 30 miljard euro zou opleveren voor het door de staat beheerde stelsel. In combinatie met verhoogde bijdragen aan bedrijfspensioenregelingen en particuliere regelingen zou de totale jaarlijkse instroom kunnen verdrievoudigen.

Verschuiving naar de kapitaalmarkten

De Duitse regering heeft onlangs deze maatregelen ingevoerd om burgers te stimuleren de kapitaalmarkten te benutten voor hun pensioengelden. Deze verschuiving is bedoeld om een stelsel te stabiliseren dat momenteel gebukt gaat onder een vergrijzende bevolking en een historische afhankelijkheid van uiterst veilige maar laagrentende beleggingen.

Van Steenis benadrukte dat Duitsland het laagste niveau van pensioenfinanciering heeft van de toonaangevende ontwikkelde landen, waarbij de gefinancierde activa slechts 7 procent van het bbp vertegenwoordigen – een schril contrast met de 185 procent van Canada en de 149 procent van Zweden. Hij merkte op dat de behoefte aan grotere binnenlandse kapitaalpools en veranderende bevolkingstrends deze verschuiving aansturen, wat waarschijnlijk de diepte van de Duitse financiële markten zal vergroten.

Zorgen voor levensvatbaarheid op lange termijn

Het overkoepelende doel van deze uitgebreide herstructurering is het waarborgen van de levensvatbaarheid op lange termijn, nu het aantal gepensioneerden toeneemt ten opzichte van de beroepsbevolking. De regering, onder leiding van bondskanselier Friedrich Merz, is van plan het traditionele omslagstelsel te combineren met een verplicht, op beleggingen gebaseerd onderdeel naar het voorbeeld van het Zweedse systeem.

Onder deze regeling zouden zowel bedrijven als werknemers uiteindelijk 2 procent extra van hun loon afdragen aan persoonlijke rekeningen die gekoppeld zijn aan de marktprestaties.

Uitbreiding van het toepassingsgebied

Bovendien beoogt het plan het bereik van het wettelijke stelsel te verbreden door groepen zoals nieuwe freelancers en mogelijk ook overheidsfunctionarissen en politici hierin op te nemen. Ook wordt het voordeel van vervroegde uittreding afgeschaft voor degenen die 45 jaar premie hebben betaald.

Daarnaast zal de regering vanaf januari 2027 het impopulaire Riester-pensioenmodel vervangen door betaalbaardere, veelzijdigere rekeningen die beleggingen in effecten en ETF’s mogelijk maken. Hoewel ambtenaren beweren dat deze maatregelen toekomstige generaties beschermen tegen het volledige gewicht van een vergrijzende samenleving, stuit de overstap naar marktgebonden sparen en hogere bijdragen nog steeds op politieke weerstand. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!