Key takeaways
- De voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, Kevin Warsh, zou de rente kunnen verhogen om de inflatiedoelstelling van 2 procent te halen.
- De financiële markten rekenen nu op een renteverhoging volgende maand.
- Traditionele, strakke beleidsmaatregelen vervangen de dubbelzinnige retoriek om prijsstabiliteit te waarborgen.
Tijdens een keynote-presentatie op het economisch symposium in Jackson Hole liet Kevin Warsh, voorzitter van de Federal Reserve, doorschemeren dat de centrale bank de rente zou kunnen verhogen als de inflatie niet in de richting van de doelstelling van 2 procent evolueert. Hij benadrukte daarbij dat de primaire taak van de Fed het waarborgen van prijsstabiliteit is. Verdere maatregelen zouden volgens hem noodzakelijk zijn tenzij er duidelijk bewijs is dat de onderliggende inflatie snel genoeg daalt.
Marktreacties
Deze verschuiving in de retoriek werd toegejuicht door internationale bankleiders die de standpunten van Warsh voorheen te dubbelzinnig vonden. Als gevolg daarvan schatten de financiële markten de kans op een renteverhoging volgende maand hoger in, hoewel sommige beleggers voorzichtig blijven. Dit sentiment werd gedeeld door de voormalige president van de Fed van Philadelphia, Patrick Harker. Hij merkte op dat de centrale bank, na zes jaar waarin de inflatiedoelstellingen zijn overschreden, de overstap moet maken van mondelinge toezeggingen naar concrete maatregelen.
Beleidsinstrumenten en toekomststudies
Warsh besteedde een aanzienlijk deel van zijn toespraak aan het bespreken van langetermijnfactoren zoals artificiële intelligentie (AI). Toch bevestigde hij opnieuw dat de korte rente het belangrijkste instrument blijft voor het uitvoeren van het dubbele mandaat van de Fed. Hij verduidelijkte dat hij weliswaar verschillende werkgroepen heeft ingesteld om toekomstige economische uitdagingen te bestuderen, maar dat hun bevindingen geen invloed zullen hebben op onmiddellijke beleidsbeslissingen. Daarnaast wees Warsh op het belang van het ontvangen van duidelijke, onvervalste marktsignalen om het monetaire beleid effectief te kunnen voeren. Directe commentaar op recente interventies van het Amerikaanse ministerie van Financiën vermeed de voorzitter van de Fed echter.
Verschuiving naar traditioneel centraal bankieren
Analisten merkten op dat Warsh een meer traditionele benadering van het centraal bankieren begint te hanteren. Hij neemt daarmee afstand van de indruk dat hij te sterk werd beïnvloed door de voorkeur van de Amerikanse president Donald Trump voor lagere rentetarieven. Capital Economics omschreef zijn laatste boodschap als opvallend “hawkish“ en suggereerde dat een renteverhoging eerder zou kunnen plaatsvinden dan eerder verwacht, mochten de komende prijsgegevens hardnekkig hoog blijven.
Analyse van inflatietrends
Wat de huidige economische indicatoren betreft, typeerde Warsh de vooruitgang die de afgelopen twee jaar op het gebied van inflatie is geboekt als minimaal. Hij wees erop dat een groot deel van de PCE-mand nog steeds stijgt met percentages die boven het niveau van vóór de pandemie liggen, wat erop wijst dat de onderliggende trends niet significant zijn verbeterd. Hij hield vol dat de doelstelling van 2 procent niet onderhandelbaar is en dat de Fed moet voorkomen dat de inflatieverwachtingen losraken van de verankering.
Toekomstperspectieven en beleidsbeperkingen
Ondanks deze waarschuwingen merkte Warsh op dat een meerderheid van de beleidsmakers tijdens hun vergadering in juli ervoor koos om verdere gegevens af te wachten. Hij stelde ook vast dat de huidige krediet- en leningsmarkten weinig tekenen vertonen van afremming door de beleidsrente van 3,50 tot 3,75 procent. Hoewel hij afzag van het geven van een specifiek tijdschema of formele richtsnoeren voor toekomstige maatregelen, vormen zijn opmerkingen een logische basis voor een verkrapping van het beleid indien de economie veerkracht blijft tonen terwijl de prijzen hoog blijven. (ev)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
