Key takeaways

• Het barsten van een AI-investeringszeepbel zou het Britse bbp met 2,2 procent kunnen doen dalen, waarschuwt de Bank of England.
• Wereldwijde marktbesmetting bedreigt de financiële stabiliteit door speculatieve aandelen en fondsen met hefboomwerking.
• Enorme schuldenlasten en kwetsbare toeleveringsketens vergroten het risico op een systeemcrash.

De Bank of England heeft gewaarschuwd dat de Britse economie in een recessie terecht zou kunnen komen als de huidige investeringszeepbel op het gebied van artificiële intelligentie barst. In een recent rapport over financiële stabiliteit merkten functionarissen op dat een plotselinge prijscorrectie bij AI-gerelateerde aandelen – als gevolg van verschuivende winstgevendheids- en productiviteitsniveaus – een daling van 2,2 procent van het Britse bbp zou kunnen veroorzaken.

Drievoudige klap van AI-kwetsbaarheden

Gouverneur Andrew Bailey wees op een “drievoudige klap” van kwetsbaarheden: buitensporige speculatie in AI-aandelen, een mogelijk trager dan verwachte integratie van de technologie en onzekerheid over welke ondernemingen uiteindelijk de sector zullen domineren.

Ondanks die zorgen verklaarde Bailey dat er momenteel geen nieuwe regelgeving gepland is, waarbij hij aangaf dat de Bank eerst een dieper inzicht nodig heeft in hoe die waarderingen de financiële stabiliteit beïnvloeden.

Wereldwijde marktbesmetting

Het rapport wijst op een sterke toename van de invloed van AI en merkt op dat die bedrijven nu 50 procent van de Amerikaanse S&P 500 uitmaken, een aanzienlijke stijging ten opzichte van de 25 procent die in 2022 werd geregistreerd. Die trend wordt weerspiegeld door een snelle groei op de Zuid-Koreaanse en Taiwanese markten.

Daarnaast uitte de Bank haar bezorgdheid over het feit dat particuliere beleggers de prijzen opdrijven, waarbij met name werd gewezen op de risicovolle populariteit van beursgenoteerde fondsen met hefboomwerking. Hoewel Britse indices minder direct blootgesteld zijn aan AI, waarschuwt de Bank dat besmetting van de wereldwijde markt onvermijdelijk zou overslaan naar het Britse macro-economische systeem.

Analyse van economische schade

Volgens de analyse van de Bank zou ongeveer de helft van de economische schade voortkomen uit instabiliteit op de obligatiemarkt, terwijl schommelingen op de aandelenmarkt ongeveer 36 procent zouden uitmaken.

Het rapport identificeerde ook “zelfversterkende kapitaalcircuits”, waarbij techgiganten investeren in AI-bedrijven die vervolgens diensten afnemen van diezelfde giganten, waardoor een precaire cyclus ontstaat die een wijdverspreide winstdaling zou kunnen versterken.

Toenemende schuldenlast en zorgen over transparantie

De financiële risico’s worden nog verder vergroot door de prognoses voor enorme uitgaven. De prognoses voor kapitaaluitgaven van AI-hyperscalers tot 2028 zijn gestegen van minder dan 600 miljard dollar (ongeveer 525 miljard euro) naar meer dan een biljoen dollar (ongeveer 875 miljard euro).

Een groot deel van de financiering voor datacenters zal naar verwachting afkomstig zijn van schulden en particuliere kredieten, wat zorgen baart over de transparantie. Zo is het aandeel van Amerikaanse investment-grade-schuld dat in handen is van hyperscalers zoals Anthropic en OpenAI gestegen van 3 procent eind vorig jaar naar 15 procent in mei, waardoor het voor financiële instellingen moeilijk is om hun totale blootstelling bij te houden.

Fysieke knelpunten

Ten slotte waarschuwde de Bank voor fysieke en logistieke knelpunten. De enorme infrastructuurbehoeften voor AI, waaronder elektriciteit en halfgeleiders, zorgen voor een kwetsbaar ecosysteem. Omdat die middelen geconcentreerd zijn bij een klein aantal bedrijven en landen, zou elke verstoring van de toeleveringsketen de groei- en omzetverwachtingen kunnen afremmen die de markt momenteel aanjagen.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!