Key takeaways
- Centrale banken geven nu de voorkeur aan goud boven Amerikaanse staatsobligaties voor hun primaire reserves.
- Geopolitieke instabiliteit en fiscale onzekerheid in de Verenigde Staten liggen ten grondslag aan de strategische verschuiving.
- De vrees voor inbeslagname van activa versnelt de uitverkoop van in dollar luidende beleggingen.
Centrale banken hebben hun voorkeur voor primaire reserves verschoven van Amerikaanse staatsobligaties naar goud, wat een afname van het vertrouwen in de financiële gezondheid en politieke consistentie van de Verenigde Staten weerspiegelt. Dat meldt The Telegraph.
Gegevens van de Europese Centrale Bank (ECB) geven aan dat goud nu 27 procent van de officiële deviezenposities uitmaakt, waarmee het Amerikaanse obligaties, die zijn gedaald naar 22 procent, voorbijstreeft.
Strategische afdekking
Een belangrijke drijfveer voor die verschuiving is de dramatische stijging van de goudkoersen. Tegen het einde van 2025 steeg de prijs per ounce met 65 procent tot bijna 4.322 dollar. De trend is echter ook geworteld in strategische hedging tegen wereldwijde instabiliteit. De ECB meldt dat centrale banken zich steeds meer zorgen maken over “geopolitieke” risico’s – een term die territoriale conflicten en het onvoorspelbare handels- en buitenlands beleid van de regering van Donald Trump omvat.
De urgentie van die zorgen is de laatste tijd toegenomen. Na de militaire acties tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran begin 2026 noemde 70 procent van de ondervraagde centrale banken geopolitiek als hun belangrijkste risico voor dat jaar. Bovendien denkt een derde van de instellingen dat geopolitieke factoren de komende vijf jaar de belangrijkste invloed zullen hebben op hoe ze hun reserves beheren.
Fiscale instabiliteit
Historisch gezien maakten de liquiditeit en het gemak van het beheer van in Amerikaanse dollar luidende activa van Treasuries de voorkeurskeuze, ondanks de volatiliteit en hoge opslagkosten van goud. Die voorkeur brokkelt af nu de Amerikaanse schuldquote boven de 120 procent stijgt, waarbij de staatsschuld sneller groeit dan de economie in het algemeen.
Die fiscale instabiliteit, in combinatie met de vrees dat de VS activa zou kunnen bevriezen – zoals bij Rusland is gebeurd – heeft geleid tot een aanzienlijke uitverkoop. Alleen al in maart daalde de voorraad Amerikaanse staatsobligaties bij de Federal Reserve van New York met 82 miljard dollar (ongeveer 70,5 miljard euro), tot het laagste niveau in meer dan tien jaar.
Fysiek goud
Hoewel het totale volume aan aankopen van fysiek goud vorig jaar is gedaald tot 850 ton, zijn landen als India, Polen, China en Turkije prominente kopers gebleven. Niettemin hebben sommige landen hun voorraden ingezet voor onmiddellijke behoeften. Zo heeft Turkije bijvoorbeeld goud geliquideerd of uitgeleend om zijn munt te stabiliseren tegen de energiekosten, en heeft Rusland zijn reserves gebruikt om zijn lopende militaire campagne in Oekraïne te financieren.
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
