Key takeaways
- Europese defensieaandelen verschuiven van speculatieve groei naar een strakke focus op bedrijfsfundamentals.
- Beleggers geven nu de voorkeur aan tastbare cashflow en winst boven hoge waarderingen.
- Gediversifieerde bedrijven met focus op elektronica presteren sterker dan klassieke producenten van zware wapensystemen.
Na een periode van snelle groei, aangedreven door verhoogde mondiale spanningen en toegenomen militaire overheidsbudgetten, ondergaan Europese defensieaandelen een correctie. Hoewel 2025 aanzienlijke winsten liet zien, is de sector recentelijk achtergebleven bij de bredere markt, waarbij de Stoxx Europe Aerospace & Defence-index slechter presteerde dan de Stoxx 600. Deskundigen zeggen tegen CNBC dat de sector een stabilisatiefase ingaat. Algemeen optimisme maakt plaats voor een grondige beoordeling van bedrijfsfundamentals.
Verschuiving naar fundamentele waarde
Beleggingsstrategieën verschuiven naar een meer kritische benadering. Volgens Morningstar-analist Loredana Muharremi geven aandeelhouders nu de voorkeur aan tastbare resultaten, zoals cashflow en werkelijke winst, boven speculatieve groei. De aandelenkoersen keren wellicht niet meteen terug naar hun eerdere pieken. Maar in de tweede helft van het jaar verwachten analisten een herstel, naarmate overheden betalingen doen en leveringen van materieel worden afgerond.
Rheinmetall
Het marktmomentum stagneerde na een reeks teleurstellende kwartaalresultaten. Met name toen marktleider Rheinmetall niet aan de winstverwachtingen voldeed, begonnen beleggers zich af te vragen of de hoge waarderingen van de sector gerechtvaardigd waren. Aangezien het aandeel van Rheinmetall in drie jaar tijd met 400 procent steeg, had de markt een groot deel van de toekomstige groei al meegerekend in de koers. Daardoor konden analisten moeilijk een reële marktwaarde bepalen.
Impact van de veranderende oorlogsvoering
Naast financiële indicatoren vormt de veranderende aard van moderne oorlogsvoering een strategisch risico. Matthew Dorset van Quilter Cheviot merkt op dat het conflict in Oekraïne een verschuiving naar drone-oorlogsvoering liet zien. Dat roept twijfel op over de langetermijnvraag naar traditionele artillerie en zware tanks. Bedrijven met gediversifieerde portefeuilles, vooral die gespecialiseerd in elektronica, zullen naar verwachting veerkrachtiger zijn dan bedrijven die zich uitsluitend richten op landmachines.
Ondanks deze uitdagingen blijven specifieke geopolitieke ontwikkelingen af en toe voor een opleving zorgen. Recente stijgingen werden waargenomen na een EU-leningsovereenkomst voor Oekraïne en berichten over een mogelijke deal waarbij Zweden Gripen-gevechtsvliegtuigen zou leveren. Die nieuwsberichten leidden tot scherpe stijgingen in de aandelenkoersen van bedrijven als Saab, Renk en Exail Technologies, wat aantoont dat de sector gevoelig blijft voor nieuwe inkoopcontracten en strategische allianties.
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
