Key takeaways

• De economische groei van China vertraagde in april als gevolg van lagere consumentenbestedingen en een daling van de industriële productie.
• Stijgende energiekosten als gevolg van het conflict met Iran vormen een bedreiging voor de winsten van fabrieken en de consumentenbestedingen.
• Hoewel de export enige steun bood, duiden de zwakke binnenlandse vraag en een inkrimpende vastgoedmarkt op mogelijke uitdagingen voor de Chinese economie.

De economische groei van China vertraagde in april als gevolg van een daling van de consumentenbestedingen en de industriële productie. De op één na grootste economie ter wereld wordt geconfronteerd met uitdagingen door stijgende energiekosten als gevolg van het conflict in Iran en een zwakke binnenlandse vraag.

Stijgende kosten

Hoewel de beter dan verwachte export en overheidsmaatregelen om de brandstofprijzen te reguleren de energiecrisis hebben helpen verzachten, dreigen stijgende inputkosten de winstmarges van fabrieken verder te verkleinen en de consumentenbestedingen te drukken als het conflict voortduurt.

Volgens gegevens van het Nationaal Bureau voor de Statistiek (NBS) groeide de industriële productie vorige maand met 4,1 procent op jaarbasis, een daling ten opzichte van de stijging van 5,7 procent in maart.

Export compenseert zwakte

De sterke export hielp de zwakte in de binnenlandse vraag enigszins te compenseren, maar niet voldoende om die volledig op te vangen. Zhiwei Zhang, president en hoofdeconoom bij Pinpoint Asset Management, is van mening dat één maand met zwakke cijfers waarschijnlijk geen beleidswijziging bij de regering zal uitlokken. Hij verwacht dat Peking zijn standpunt in juli zal herzien wanneer de bbp-cijfers voor het tweede kwartaal beschikbaar komen.

De detailhandelsverkopen, een indicator voor consumentenbestedingen, stegen in april met slechts 0,2 procent, een aanzienlijke vertraging ten opzichte van de groei van 1,7 procent in maart en de kleinste stijging sinds december 2022. Dit cijfer bleef ver achter bij de verwachting van een stijging van 2 procent.

Consumentenvertrouwen daalt

De kwetsbaarheid van de particuliere consumptie kwam duidelijk naar voren in de nationale autoverkoopcijfers van april, die met 21,6 procent op jaarbasis kelderden, wat neerkomt op de zevende opeenvolgende maand van daling. Ondanks inspanningen van autofabrikanten om uit te breiden naar buitenlandse markten om de zwakke binnenlandse vraag te compenseren, houdt die trend aan.

Yuhan Zhang, senior econoom bij het China Center van de Conference Board, wijst erop dat dat ongelijkmatige herstel een kloof in de consumentenbestedingen aan het licht brengt. Hoewel consumenten blijven uitgeven aan discretionaire lifestyle- en technologie-upgrades, blijven ze terughoudend ten aanzien van hoogwaardige aankopen die worden gedreven door krediet en gekoppeld zijn aan huisvesting en inkomen.

Het nationale werkloosheidspercentage op basis van een enquête daalde licht naar 5,2 procent in april, tegenover 5,4 procent in maart.

Investeringen vertragen

Wat de zorgen nog vergroot, is dat de investeringen in vaste activa (FAI) in de eerste vier maanden van 2026 met 1,6 procent zijn gekrompen, een daling ten opzichte van de stijging van 1,7 procent in januari-maart en onder de prognoses van een groei van 1,6 procent.

De daling van de FAI kwam tot uiting in de nationale ruwstaalproductie, die met 2,8 procent daalde ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Lisheng Wang, een econoom bij Goldman Sachs, suggereert dat een zwakkere kredietvraag en hevige regenval in Zuid-China mogelijk hebben bijgedragen aan de daling van de FAI in april ten opzichte van het eerste kwartaal.

De Chinese aandelenmarkten negeerden de zwakke cijfers grotendeels en bleven relatief stabiel, waarbij beleggers zich concentreerden op de escalerende spanningen in het Midden-Oosten en een wereldwijde uitverkoop van obligaties.

Herstelmomentum neemt af

De cijfers van april bieden eerste aanwijzingen dat het momentum van het eerste kwartaal in China afneemt. Dat volgt op het staatsbezoek van de Amerikaanse president Donald Trump aan China, dat weinig verrassingen opleverde, maar wel hielp de spanningen tussen ’s werelds twee grootste economieën te verminderen. Hoewel er overeenkomsten werden bereikt om de handel in landbouwproducten uit te breiden door middel van tariefverlagingen en om niet-tarifaire belemmeringen en markttoegangskwesties aan te pakken, bleef substantiële vooruitgang op het gebied van handel en investeringen uit.

De Chinese topleiders hebben beloofd de energiezekerheid van het land te versterken, de technologische zelfvoorziening te versnellen en meer controle te zoeken over toeleveringsketens als reactie op externe verstoringen.

Vastgoedmarkt remt

Ondanks een groei van 5 procent in de eerste drie maanden van het jaar, waarmee het land zich aan de bovenkant van de doelstelling van Peking voor het jaar (4,5 procent – 5 procent) bevindt, waarschuwen analisten dat het herstel ongelijkmatig verloopt, waarbij de industriële productie de binnenlandse vraag overtreft. Terwijl de aanhoudende neergang op de vastgoedmarkt de groei blijft drukken, stelt het conflict in het Midden-Oosten de economie bloot aan externe risico’s te midden van een kwetsbaar consumentenvertrouwen.

De krimp van de Chinese vastgoedinvesteringen versnelde in april op jaarbasis. De prijzen van nieuwe woningen daalden echter in het langzaamste maandelijkse tempo in een jaar, wat wijst op enige stabilisatie nu lokale overheden maatregelen nemen om de verkoop te stimuleren en het vertrouwen te versterken.

ING voorspelt een economische vertraging in het tweede kwartaal als gevolg van de zwakke start in april. Lynn Song, hoofdeconoom voor China bij ING, merkt op dat er tot nu toe weinig urgentie was om stimuleringsmaatregelen te nemen, maar dat dit zou kunnen veranderen als de economische cijfers blijven verslechteren. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!