Key takeaways
- Het escalerende conflict met Iran dreigt de inflatie op te drijven en de Federal Reserve te dwingen haar rentebeleid te heroverwegen.
- President Donald Trump en Kevin Warsh, de opvolger van huidig Fed-Voorzitter Jerome Powell, zijn voorstander van lagere rentetarieven, wat mogelijk tot een conflict leidt met de bezorgdheid van de Fed over de stijgende inflatie.
- Warsh is van mening dat inflatie voornamelijk wordt aangedreven door overheidsuitgaven, en niet door vraag en aanbod, en pleit voor een verkleining van de balans van de Fed.
De recente escalatie van het conflict met Iran heeft geleid tot een stijging van de olieprijzen, wat aanleiding geeft tot bezorgdheid over een heropleving van de inflatie. Dat heeft de bestuursleden van de Federal Reserve ertoe aangezet om te overwegen hun inspanningen om de rente te verlagen te pauzeren of zelfs om te keren.
Uiteenlopende visies op inflatie
Warsh, die door president Donald Trump is voorgedragen als volgende Fed-voorzitter, heeft altijd gepleit voor lagere rente, omdat hij van mening is dat die onder het huidige niveau van 3,5 procent tot 3,75 procent moet liggen. Trump heeft zelf aangegeven dat hij een lagere rente wenst, wat wijst op een sterke overeenstemming met de visie van Warsh.
De stijging van de olieprijzen vormt een potentiële uitdaging voor de benoeming van Warsh. Het zal een delicate taak worden om de goedkeuring van de Senaat te verkrijgen en tegelijkertijd de steun van de president te behouden. Naarmate de olieprijzen stijgen, ontstaan er zorgen over bredere prijsstijgingen in de hele economie, wat mogelijk van invloed kan zijn op de komende tussentijdse verkiezingen.
Olieprijzen en kerninflatie
Economen voorspellen dat een aanhoudende stijging van de olieprijzen kan bijdragen aan een stijging van de kerninflatie, een maatstaf die de Federal Reserve nauwlettend in de gaten houdt. Dat scenario zou ertoe kunnen leiden dat de huidige Fed, onder leiding van Powell, haar pauze in de renteaanpassingen verlengt.
Die zorgen zijn echter misschien niet relevant. De regering-Trump heeft plannen aangekondigd om de stijging van de olieprijzen aan te pakken, en het conflict zelf zou kunnen zijn opgelost tegen de tijd dat Warsh in mei of juni zijn functie aanvaardt.
Voorzichtige aanpak door huidige Fed-bestuurders
In tegenstelling tot Warsh hebben de huidige Fed-bestuurders hun bezorgdheid geuit over de mogelijke negatieve gevolgen van de situatie in Iran voor de economische vooruitzichten. Sommige leden, waaronder Neel Kashkari, voorzitter van de Fed in Minneapolis, en John Williams, voorzitter van de Fed in New York, hebben aangegeven dat er meer gegevens nodig zijn alvorens beslissingen over de rentevoeten te nemen.
Deze voorzichtige aanpak sluit aan bij de historische neiging van de Fed onder Powell om de impact van geopolitieke gebeurtenissen op de olieprijzen en de inflatie nauwlettend in de gaten te houden. Powell wees eerder al op de inflatoire druk als gevolg van de stijging van de ruwe olieprijzen na de Russische invasie in Oekraïne.
Visie Warsh op inflatie
Warsh daarentegen schrijft inflatie voornamelijk toe aan overheidsuitgaven en monetaire expansie. Hij beschouwt de focus van de Fed op vraag- en aanboddynamiek als misplaatst. Volgens hem zijn het verkleinen van de balans van de Fed en het herstellen van haar geloofwaardigheid essentieel voor het verlagen van de langetermijnrente.
Bovendien verwacht Warsh dat de vooruitgang op het gebied van AI de economische productiviteit zal stimuleren en is hij van mening dat een verhoging van de rente die winst zou belemmeren. Hoewel de voorzitter van de Fed slechts één stem heeft in het comité dat de rente vaststelt, komen afwijkende stemmen tegen de voorzitter zelden voor. (fc)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!