Key takeaways

• De olie- en gasinkomsten van Rusland zijn in november 2025 met 34 procent gedaald ten opzichte van dezelfde maand in 2024, tot 530,9 miljard roebel (5,9 miljard euro).
• Internationale sancties, zwakkere prijzen voor ruwe olie en een sterkere roebel dragen bij aan deze daling.
• Experts voorspellen een verdere daling van de energie-inkomsten, wat zou kunnen leiden tot een begrotingstekort van meer dan de voorspelde 2,6 procent van het bbp.

De olie- en gasinkomsten van Rusland zijn in november 2025 aanzienlijk gedaald, met 34 procent ten opzichte van dezelfde maand een jaar eerder, meldt de Russische overheid. Deze scherpe daling, tot 530,9 miljard roebel (5,9 miljard euro), weerspiegelt de toenemende druk op de Russische federale begroting als gevolg van een samenloop van factoren, waaronder internationale sancties, dalende prijzen voor ruwe olie en een sterker wordende roebel.

Giftige mix

De impact op de verschillende inkomstenbronnen is duidelijk. De belasting op de winning van mineralen daalde met 36 procent, terwijl de uitvoerrechten met bijna 40 procent daalden. In totaal bedroegen de inkomsten uit olie en gas in de eerste elf maanden van 2025 8 biljoen roebel (89 miljard euro), een daling van 2,3 biljoen roebel (25,6 miljard euro) ten opzichte van dezelfde periode in 2024.

Deze neerwaartse trend versnelde het hele jaar door, van een daling van 14 procent in mei tot 20 procent in augustus en 22 procent begin december. Deskundigen schrijven deze daling toe aan een “giftige mix” van sancties, dalende olieprijzen en een sterker wordende roebel, zoals beschreven door Janis Kluge, senior medewerker bij het Duitse Instituut voor Internationale en Veiligheidszaken.

Dalende olieprijzen

De kortingen op Russische ruwe olie uit de Oeral zijn drastisch gestegen tot 20 dollar (17,13 euro) per vat na de door de VS opgelegde sancties tegen Rosneft en Lukoil. Hierdoor daalde de gemiddelde prijs van ruwe olie uit de Oeral in november tot 44,87 dollar (38,43 euro), het laagste punt sinds maart 2023.

Deze daling van de olieprijzen, in combinatie met het sterker worden van de roebel, heeft geleid tot een daling van de roebelprijs voor ruwe olie uit het Oeralgebied, die rond de 3.250 roebel (36,16 euro) per vat schommelt – een nieuw dieptepunt van tweeënhalf jaar. De situatie verslechterde begin december, toen de prijzen in de Oeral volgens gegevens van Reuters verder daalden tot 41 dollar (35,12 euro).

Voorspelde begrotingstekorten

Econoom Yegor Susin waarschuwt dat deze trend het risico op een “aanzienlijk tekort” in de olie- en gasinkomsten vergroot. Hij schat dat de begroting in november en december 300 miljard roebel (3,3 miljard euro) zou kunnen verliezen door hogere kortingen. Susin voorspelt dat de daling van de energie-inkomsten in januari verder zal versnellen, gezien de huidige dynamiek van prijzen en kortingen.

Het ministerie van Financiën had aanvankelijk olie- en gasinkomsten van 10,94 biljoen roebel (121,6 miljard euro) voorspeld voor dit jaar, maar heeft deze prognose vervolgens met 21 procent naar beneden bijgesteld tot 8,65 biljoen roebel (96,2 miljard euro). Het voorspelde begrotingstekort werd ook sterk verhoogd, van 1,2 biljoen roebel (13,3 miljard euro) naar 5,7 biljoen roebel (63,4 miljard euro).

Potentieel voor tekortstijging

Maar zelfs deze herziene cijfers kunnen volgens Kluge te optimistisch blijken. Eind november had de regering al 88 procent van het budget voor het hele jaar uitgegeven. De traditionele toename van de uitgaven aan het einde van het jaar zou het tekort nog hoger kunnen opdrijven, waardoor het mogelijk de doelstelling van ongeveer 3,5 procent van het bbp zou overschrijden in plaats van de voorspelde 2,6 procent. (uv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!