Key takeaways

• Verwacht wordt dat de Federal Reserve volgende week de rente op korte termijn zal verlagen.
• Recente gegevens wijzen op een stijging van de onderliggende prijsdruk, wat de beslissing van de Fed over verdere renteverlagingen kan bemoeilijken.
• De marktverwachtingen wijzen op een grote kans op een verlaging met 25 basispunten tijdens de Fed-vergadering in november, gevolgd door nog een mogelijke verlaging in december.

Nu de inflatie net boven de doelstelling van 2 procent van de Federal Reserve zweeft en de loondruk afneemt, verwachten economen dat de centrale bank volgende week de leenkosten op korte termijn zal verlagen. Deze maatregel is bedoeld om verdere afkoeling van de arbeidsmarkt te voorkomen.

Recente gegevens zorgen echter voor onzekerheid over toekomstige renteverlagingen. Terwijl de inflatie gemeten aan de hand van de jaar-op-jaar stijging van de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen in september daalde naar 2,1 procent, steeg de kern-pc, die de volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit, naar 2,7 procent. Deze stijging van de onderliggende prijsdruk kan de beslissing van de Fed over verdere renteverlagingen bemoeilijken.

Verwachtingen van de markt

Het Labor Department meldde een vertraging van de loonstijging: de loonkostenindex steeg in het derde kwartaal met slechts 0,8 procent, de kleinste stijging sinds begin 2021. Deze afname van de arbeidskosten ondersteunt de argumenten voor renteverlagingen, omdat het suggereert dat de inflatiedruk beperkt kan blijven.

De marktverwachtingen sluiten aan bij dit sentiment. Futurescontracten geven een hoge waarschijnlijkheid aan van een verlaging met 25 basispunten tijdens de Fed-vergadering in november, gevolgd door nog een mogelijke verlaging in december. Deze projecties weerspiegelen het vertrouwen dat een “zachte landing” – waarbij de inflatie afkoelt zonder noemenswaardig banenverlies of economische recessie – haalbaar blijft.

Volgende economische gegevens

De komende publicatie van het maandelijkse werkgelegenheidsrapport op vrijdag zal naar verwachting een bescheiden toename van het aantal toegevoegde banen en een stabiel werkloosheidscijfer laten zien. De recente orkanen en de staking van Boeing kunnen deze cijfers echter tijdelijk vertekend hebben. De Fed zal dit waarschijnlijk eerder zien als een tijdelijke hapering dan als een teken dat de omstandigheden op de arbeidsmarkt verzwakken.

De politieke onzekerheden rond de verkiezingen in november voegen echter nog een extra laag complexiteit toe. Mogelijke beleidswijzigingen onder een nieuwe regering, zoals hogere tarieven of belastingverlagingen, kunnen van invloed zijn op de inflatie en de loongroei, waardoor het voor de Fed moeilijker wordt om toekomstige economische trends te voorspellen.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!