Key takeaways

• Zilverprijzen hebben recordniveaus bereikt, aangewakkerd door een combinatie van factoren zoals speculatiedrift, verminderde handelsactiviteit, verwachtingen van renteverlagingen in de Verenigde Staten en geopolitieke spanningen.
• De uitzonderlijke groei van zilver dit jaar is te wijten aan een structureel aanbodtekort, het feit dat het door de Amerikaanse overheid is aangewezen als kritisch mineraal en de sterke industriële vraag.

De zilverprijs bereikte op 26 december ongekende hoogtepunten, aangewakkerd door een samenloop van factoren zoals speculatiedrift, verminderde handelsactiviteit aan het einde van het jaar, verwachtingen van verdere renteverlagingen in de Verenigde Staten en escalerende geopolitieke spanningen.

Rally van edelmetalen

De stijging van de zilverprijs maakt deel uit van een bredere rally van edelmetalen, waarbij goud zijn sterkste jaarprestatie sinds 1979 heeft neergezet. De stijging van goud is te danken aan de versoepeling van het monetaire beleid door de Federal Reserve, geopolitieke onzekerheid, een sterke vraag van centrale banken, grotere belangen in exchange-traded funds (ETF’s) en voortdurende inspanningen om de afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar te verminderen.

De prestaties van zilver zijn nog opmerkelijker. De prijs is sinds het begin van het jaar met 158 procent gestegen en overtreft daarmee de stijging van goud met bijna 72 procent. Die uitzonderlijke groei kan worden toegeschreven aan structurele aanbodtekorten, het aanmerken van zilver als kritisch mineraal door de Amerikaanse overheid en de sterke industriële vraag.

Renteverwachtingen

De verwachting van twee renteverlagingen in de VS volgend jaar zal de steun voor niet-renderende activa zoals goud en zilver in een omgeving met lage rente waarschijnlijk handhaven.

De snelle stijging van zilver, van rond de 70 dollar per ounce naar bijna 75 dollar in 48 uur tijd weerspiegelt de samenvloeiing van die marktkrachten. Omstreeks 10.15 uur bedroeg de zilverprijs nog 74,84 dollar per ounce (31,1 gram). De rally werd gekenmerkt door een voorzichtige, eerder dan euforische toon, waarbij traders wezen op de aanhoudende geopolitieke spanningen en het groeiende vertrouwen dat de leenkosten in de VS in 2026 zullen blijven dalen.

Momentum neemt toe

De stijging stond niet op zichzelf, maar bouwde voort op het momentum dat al de hele maand december aan het opbouwen was. Op 23 december meldde Reuters dat zilver voor het eerst de 70 dollar per ounce had overschreden, verwijzend naar een sterke industriële en investeringsvraag, krimpende voorraden, geopolitieke spanningen en verwachtingen van verdere renteverlagingen in de VS. Later op de dag benadrukte een ander rapport van Reuters de kracht van de onderliggende vraag, waarbij marktanalisten wezen op het aanbodtekort, de stijgende industriële vraag en steun van een verzwakkende dollar en dalende rendementen.

In de daaropvolgende dagen consolideerde zilver zijn stijgingen, voordat het op eerste kerstdag zijn opwaartse weg hervatte en uiteindelijk op 26 december een all-time high bereikte van meer dan 75 dollar per ounce.

Factoren achter de rally

Verschillende factoren hebben bijgedragen aan de explosieve rally:

• Macro-economische rugwind: Verwachtingen van renteverlagingen en een zwakke dollar stimuleerden de aantrekkingskracht van niet-rentedragende activa zoals goud en zilver. De drie renteverlagingen van de Federal Reserve in 2025, gecombineerd met de marktverwachtingen voor nog twee renteverlagingen volgend jaar, hebben de opportuniteitskosten van het aanhouden van deze edelmetalen verlaagd.
• Geopolitieke onzekerheid: De hernieuwde aandacht voor geopolitieke brandhaarden heeft de aantrekkingskracht van edelmetalen als veilige haven vergroot. Ontwikkelingen in verband met een olietanker in Venezuela en meer algemene spanningen tussen de VS en Venezuela werden genoemd als ondersteunende factoren voor de rally.
• Vraag en aanbod dynamiek: In tegenstelling tot goud, wordt de vraag naar zilver niet alleen gedreven door investeringen. Reuters heeft herhaaldelijk gewezen op het structurele tekort in het aanbod van zilver en het belang van de industriële vraag vanuit sectoren zoals zonne-energie, elektrische voertuigen en artificiële intelligentie (AI)-datacenters.

De opmerkelijke prestatie van zilver in 2025 benadrukt zijn dubbele aard als veilige haven en industrieel metaal met een hoge bèta. Die dualiteit kan leiden tot dramatische prijsschommelingen, vooral in krappe markten.

Risicobeheer

De stijging heeft ook de aandacht getrokken van het grote publiek door de ongebruikelijke vergelijkingen die het heeft gegenereerd. Rapporten hebben benadrukt dat de marktkapitalisatie van zilver die van sommige large-cap technologiebedrijven overtreft, wat het belang van deze marktontwikkeling onderstreept.

Vooruitkijkend blijft het traject van zilver onzeker. Hoewel 75 dollar per ounce een belangrijk psychologisch niveau is en analisten verdere stijgingen verwachten in 2026, kan het risico van een pullback door winstnemingen niet worden uitgesloten. De inherente volatiliteit van zilverprijzen vraagt om voorzichtig risicomanagement, vooral boven 70 dollar per ounce.

Diversificatie over fysiek eigendom, mijnbouwaandelen en continue productiebedrijven kan helpen om operationele en bedrijfsspecifieke risico’s te beperken, terwijl de blootstelling aan edelmetalen behouden blijft. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!