Het beurshuis KBC Securities schat dat Bpost maar liefst 350 miljoen euro zal moeten ophoesten aan boetes en terugbetalingen die te maken hebben met mogelijke prijsmanipulatie bij overheidscontracten. Het invloedrijke beurshuis wijzigt zijn advies van “kopen” naar “afbouwen”.
Wordt Bpost “oninvesteerbaar”? Beurs voert druk op postbedrijf op
Waarom is dit belangrijk?
Eerder noemden de analisten van ING het aandeel Bpost "uninvestable" ("oninvesteerbaar") door de vele onzekerheden rond het bedrijf. De druk op het bedrijf stijgt daardoor om sneller klare wijn te schenken.Het nieuws op de beurs: KBC Securities verlaagde deze ochtend zijn koersdoel voor Bpost van 7,4 euro naar 4 euro. Dat leidde na een uur handel tot een koersdaling met 6,4 procent, tot 4,17 euro. Bpost verloor in het voorbije jaar al zowat 23 procent van zijn beurswaarde.
Meer details:
- Bpost erkende een week geleden zelf na intern onderzoek wellicht te veel subsidies gekregen te hebben voor sommige overheidsopdrachten en schat de impact op het boekjaar op 25 tot 50 miljoen euro.
- Dat mea culpa opent de doos van Pandora, zegt KBC Securities in zijn rapport. “Dat kan mogelijk zorgen voor terugbetalingen van te hoge winsten, boetes, een toekomstig EBIT-verlies door lagere persvergoedingen en het wegvallen van overtollige marges én een mogelijk verlies van het lucratieve persdistributiecontract.”
- KBC Securities herbekeek zijn waarderingsmodel voor Bpost. Conclusie: in het basisscenario zal Bpost 350 miljoen euro moeten betalen aan boetes en terugstortingen.
De neerwaartse spiraal: Bpost dreigt op de beurs zo in een zelfvoedende neerwaartse spiraal terecht te komen. Beursanalisten raden klanten af om in Bpost te beleggen, wegens de vele financiële onzekerheden. Maar door die negatieve rapporten wordt het sentiment rond het aandeel alleen maar negatiever, wat voor nog meer afkeer leidt, met name bij grote internationale beleggers.
- “Met zoveel grote onzekerheden rond de financiële impact van de onregelmatigheden bij Bpost zijn wij van mening dat de aandelen voorlopig uninvestable, niet te beleggen zijn”, schreven de analisten van ING eerder in een nota aan klanten.
- Het beurshuis Jefferies wees er vorige week ook op dat als Bpost het krantenbedelingscontract verliest, dat tot 4.000 banen kan kosten, met 100 miljoen euro aan herstructureringskosten tot gevolg.
Wat ook meespeelt: Bpost heeft nog steeds geen nieuwe permanente CEO na de exit van Dirk Tirez, een spilfiguur in de affaires, afgelopen december. KBC Securities zet ook vraagtekens achter de positie van voorzitter Audrey Hanard. Ook dat voedt de onzekerheid rond het bedrijf.
(fjc)
