Vooruitblik geldbeleid VS: Fed-voorzitter Jerome Powell en zijn collega’s komen op 13 en 14 juni samen.

• De FedWatch tool van CME laat zien dat 70 procent van de markt rekent op een rentepauze en 30 procent op een verhoging van 25 basispunten op 14 juni.
• Vraag is: zal de Fed de beleggers verrassen? Verschillende economische indicatoren zetten alvast de Amerikaanse centrale bank onder druk om een vervolg te geven aan de renteverhogingen.
  • Allereerst is er de aanhoudende krapte op de arbeidsmarkt. Uit het jongste jobrapport van het Amerikaanse ministerie van Arbeid blijkt dat er vorige maand in de VS 339.000 jobs zijn bijgekomen. Economen hadden gerekend op een stijging met “slechts” 190.000 banen. Miniem lichtpuntje: de lonen zijn minder fors gestegen dan verwacht. Op jaarbasis bedroeg de loongroei 4,3 procent. Economen hadden gerekend op een toename met 4,4 procent.
  • Volgende week – op 13 juni om precies te zijn – komen we te weten in welke mate het leven aan de overkant van de Atlantische Oceaan vorige maand duurder is geworden. De PCE-index (de persoonlijke consumptieve bestedingen), de favoriete maatstaf van de Federal Reserve om de inflatie te meten, schetst alvast geen te positief beeld. Daaruit blijkt dat de Amerikaanse inflatie (op jaarbasis) is gestegen van 4,2 procent in maart naar 4,4 procent in april. De kerninflatie – zonder voedsel- en energieprijzen – kwam uit op 4,7 procent. In maart was dat 4,6 procent. 
• Ook niet onbelangrijk: Binnen de Fed is geen consensus over welke richting de centrale bank de komende maanden moet uitgaan. Dat bleek uit de notulen van de jongste vergadering.
  • Philip Jefferson, gouverneur van de Federal Reserve, en Patrick Harker, voorzitter van de Federal Reserve Bank van Philadelphia, suggereerden begin deze maand dat de Amerikaanse centrale bank de rente deze maand niet zal optrekken. 
  • Christopher Waller, een gouverneur bij de Federal Reserve, daarentegen benadrukte eind mei dat het nog te vroeg is om de renteverhogingen te staken.

En in de eurozone?

Vooruitblik geldbeleid eurozone: Op 15 juni is het dan de beurt aan Christine Lagarde, voorzitter van de ECB, en haar team.

• Het is zo goed als zeker dat er opnieuw een verhoging met 25 basispunten onze richting uitkomt. Dat zegt ook Carsten Brzeski, econoom van ING. Volgens hem zal de ECB niet van koers veranderen. Hij rekent volgende week op een renteverhoging met 25 basispunten en sluit verdere verhogingen daarna niet uit.
  • De inflatie in de eurozone kwam in mei uit op 6,1 procent (op jaarbasis), wat nog altijd een drievoud is van de doelstelling van de ECB. Ook de kerninflatie – een belangrijke indicator voor de ECB – blijft, ondanks een daling, hoge toppen scheren. Die bedroeg afgelopen maand 5,3 procent. In april was dat 5,6 procent.
  • Lagarde benadrukte onlangs dat er geen duidelijke aanwijzingen zijn dat de onderliggende inflatie haar hoogtepunt heeft bereikt. “We hebben nog werk voor de boeg om de rente te verlagen tot een voldoende restrictief niveau”, zei ze in een speech.
• Het verstrakkende geldbeleid begint wel zijn effect te hebben op de economie van de eurozone. Uit de groeicijfers van het Europese statistiekbureau Eurostat blijkt dat de eurozone in een milde recessie is beland. De ECB zelf waarschuwde begin deze maand in haar Financial Stability Review dat de renteverhogingen de veerkracht van huishoudens, bedrijven, overheden en de vastgoedsector op de proef stellen.
• Hoe dan ook staat de centrale bank nu voor een moeilijke evenwichtsoefening: indien ze te fors aan de handrem blijft trekken, bestaat het risico dat de milde recessie evolueert in een diepe recessie, maar het verstrakkende geldbeleid te vroeg staken, kan de inflatie opnieuw aanzwengelen.