De aangekondigde verkoop van het resterende belang van de Vlaamse overheid in Gimv komt op een ongunstig moment voor de verkoper, en zal mogelijk een forse korting vergen omdat het marktsentiment rond private equity-investeerder niet zo goed is. Dat stelde Degroof Petercam maandag in reactie op het nieuws.

In het nieuws: De Vlaamse regering wil zijn resterende belang in Gimv verkopen. Dat meldde onder meer VRT Nieuws afgelopen weekend. Zakenbank Rothschild is aangesteld om de resterende 27,65 procent te verkopen. Het pakket was tegen de slotkoers van vrijdag circa 336 miljoen euro waard.

Het bedrijf: Gimv, of voluit Gewestelijke Investeringsmaatschappij voor Vlaanderen, werd in 1980 door de overheid opgericht om bedrijven in Vlaanderen te ondersteunen in internationale groei. Gaandeweg werd het bedrijf meer geprivatiseerd.

De logica: De Vlaamse minister van Financiën en Begroting Matthias Diependaele (N-VA) merkt op dat de investeringsportefeuille van Gimv steeds minder gefocust is op Vlaanderen. Hij ziet het niet langer als de taak van de Vlaamse regering om in allerlei private bedrijven te investeren. “Dat laten we beter over aan de markt”, tekende VRT op.

De Vlaamse Participatie Maatschappij (VPM) die eigenaar is van het belang in Gimv blijft nog wel open staan voor projecten “waar de markt achterblijft” of die van groot economisch belang zijn voor Vlaanderen.

Korting bij verkoop?

De beursreactie: Het aandeel noteert maandag 2,9 procent lager op 42,30 euro.

• Beurshuis Degroof Petercam denkt dat een verkoop van zo’n groot aantal aandelenpakket alleen tegen een aanzienlijke korting lukt. Analist Joren van Aken reken op minder dan 40 euro per aandeel.
• De markt is beducht voor afwaarderingen bij investeerders en is afwachtend. Dit verklaart mogelijk ook waarom het aandeel nauwelijks steeg op het nieuws van de kapitaalwinst van 100 miljoen euro die Gimv bekendmaakte op vier desinvesteringen die de schuld verlaagden.
• Gimv zou nu geld op de plank moeten hebben liggen. Dit kan mogelijk worden aangewend om eigen aandelen op te kopen als de Vlaamse overheid verkoopt, suggereert Van Aken.
• Degroof Petercam hoopt dat de Vlaamse overheid de verkoop snel afrondt, of afblaast, omdat de verwachte verkoop al geruime tijd de koers van het aandeel drukt.

(evb)