Key takeaways

• UniCredit is van plan zijn belang in Commerzbank te vergroten tot boven de 30 procent, waardoor de verplichte overnameregels in werking treden.
• Die strategische zet stelt UniCredit in staat om meer invloed op Commerzbank te krijgen zonder onmiddellijk volledige zeggenschap na te streven.
• Hoewel een formeel bod wordt verwacht, heeft de CEO van UniCredit uitgesloten dat de drempel van 30 procent aanzienlijk wordt overschreden vanwege kapitaalbeperkingen.

UniCredit neemt stappen die de weg zouden kunnen effenen voor een mogelijke overname van Commerzbank. De Italiaanse bankgigant heeft momenteel een belang van 28 procent in zijn Duitse tegenhanger en is van plan dat belang te vergroten tot boven de cruciale drempel van 30 procent. Die stap is belangrijk omdat het overschrijden van 30 procent in Duitsland de verplichte overnameregels in werking stelt, waardoor UniCredit verplicht is een bod uit te brengen op alle resterende aandelen.

Strategische zet

De voorgestelde deal houdt een ruilverhouding in van 0,485 UniCredit-aandelen voor elk Commerzbank-aandeel, waarmee Commerzbank wordt gewaardeerd op ongeveer 30,80 euro per aandeel – een premie van 4 procent ten opzichte van de huidige koers. Die strategische zet stelt UniCredit in staat zijn invloed te vergroten zonder onmiddellijk volledige zeggenschap over Commerzbank na te streven.

Andrea Orcel, CEO van UniCredit, heeft aangegeven dat de bank niet van plan is om de grens van 30 procent aanzienlijk te overschrijden. Hij wees eorp dat een volledige overname een aanzienlijk deel van het kapitaal van UniCredit zou opslokken, waardoor dit in de nabije toekomst een onwaarschijnlijk scenario is. Orcel uitte vorig jaar al zijn bezorgdheid over het feit dat de aandelenkoers van Commerzbank te hoog was voor een fusie.

Kapitaalverhoging

De formele lancering van het bod wordt begin mei verwacht. Om de voor deze transactie noodzakelijke kapitaalverhoging mogelijk te maken, is UniCredit van plan op 4 mei een buitengewone algemene vergadering te houden.

Opvallend is dat de Duitse overheid een aanzienlijk belang in Commerzbank heeft (12,72 procent), gevolgd door BlackRock (5,73 procent) en Norges Bank Investment Management (3,14 procent). (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!