Door de overname van Credit Suisse schat UBS dat het (op korte termijn) een nettowinst van bijna 35 miljard dollar kan realiseren. Dit is de eerste keer dat de bank een dergelijk cijfer rapporteert. UBS geeft ook meer details over de balans van de overname.

Terugblik: UBS heeft Credit Suisse overgenomen om een bankencrisis op het Europese vasteland te vermijden.

• De overname gebeurde midden maart. Credit Suisse, in de steek gelaten door grote beleggers en getroffen door een bankrun, stond op instorten. De Zwitserse regering organiseerde een gedwongen huwelijk met UBS (dat iets meer dan 3 miljard dollar spendeerde aan de overname).

In het nieuws: De Zwitserse bankenreus deelt in een aangifte aan de Amerikaanse regulatoren enkele details over de overname.

• De Zwitserse bank specificeert in het document wat zij verwacht te winnen bij de overname. Dit is de eerste keer dat zij iets zegt over de uitbetaling, aldus de Financial Times, die het document heeft gelezen.
• Volgens het document zal UBS naar verwachting 34,8 miljard dollar verdienen aan de overname. Dat wil zeggen, de bank betaalde 3 miljard dollar, maar kreeg 38 miljard dollar aan activa in de plaats.
  • We zien gelijkaardige taferelen in de Verenigde Staten, waar grote banken kleine, ineengestorte banken hebben opgekocht en een aardig bedrag hebben verdiend.
• De gerealiseerde winst door de overname is minder dan de 57 miljard dollar die analisten hadden verwacht. De reden is dat sommige activa bijvoorbeeld aan waarde hebben ingeboet. De twee banken gebruikten ook verschillende boekhoudkundige methoden, wat de uiteindelijke waardering beïnvloedde.

Enkele cijfers:

• UBS kon ook 17 miljard dollar besparen door de waarde van de AT1-obligaties te reduceren tot 0. Beleggers met dat schuldpapier in hun portefeuille hebben intussen een klacht ingediend.
• De winst kan worden gebruikt als buffer tegen mogelijke rechtszaken (UBS heeft al 4 miljard dollar opzijgezet) of verliezen in verband met de integratie van de nieuwe eenheden.
• Sommige activiteiten, zoals het investeringsbankieren van Credit Suisse, zullen niet door UBS worden voortgezet. Zo is een deel van de gekochte activa afgeschreven: in totaal 13 miljard dollar.
• Door het schrappen van een bonusregeling waarop Credit Suisse-medewerkers recht hadden, bespaarde UBS 400 miljoen dollar.

De details: Goed nieuws voor de markten?

• Sommige waarnemers reageren niet positief op de cijfers die UBS heeft gedeeld. “Die herinneren ons eraan hoeveel boekhoudkundige ruis er het grootste deel van het volgende decennium bij UBS zal zijn – de puinhoop zal vele jaren duren”, zegt Thomas Hallett, analist bij KBW, tegen de Financial Times, eraan toevoegend dat beleggers er goed aan zouden doen “weg te blijven” en voorzichtig te zijn.

(ns)